信用债涨跌分析总结（2/24-2/27）
核心内容
本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲与李豫泽发布，主要分析了信用债市场在2026年2月24日至2月27日期间的表现，重点包括折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价涨幅靠前的个券以及净价涨幅靠前的二永债。报告提供了具体债券的估值数据、收益率偏离情况、成交日期等信息，用于评估信用债市场波动和潜在风险。
主要观点
- 折价幅度靠前AA城投债：在折价幅度排名前五的AA城投债中，“25兴市01”估值价格偏离程度最大，为-0.19%。
- 净价跌幅靠前个券：在净价跌幅靠前的50只个券中，“23中航产融MTN002”估值价格偏离最大，为-1.10%。
- 净价涨幅靠前个券：在净价涨幅靠前的50只个券中，“23产融09”估值价格偏离最大，为1.21%，同时“H3万科01”等债券也表现出显著的涨幅。
- 二永债涨幅靠前：在二永债中，“25农行二级资本债04B(BC)”估值价格偏离最大，为0.13%，是净价上涨幅度靠前的二永债之一。
关键信息
折价幅度靠前AA城投债
| 债券名称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
估值收益率偏离(bp) |
当日估值收益(%) |
票面利率(%) |
隐含评级 |
主体评级 |
成交日期 |
| 25兴市01 |
4.70 |
-0.19 |
100.32 |
4.28 |
2.92 |
3.00 |
AA(2) |
AA |
2026/2/25 |
| 25滨旅01 |
4.65 |
-0.17 |
101.20 |
4.01 |
3.97 |
4.26 |
AA- |
AA |
2026/2/27 |
| 25腾冲01 |
4.33 |
-0.16 |
103.91 |
4.00 |
3.80 |
4.80 |
AA- |
AA |
2026/2/27 |
| 25长滨01 |
4.44 |
-0.15 |
100.18 |
3.57 |
2.65 |
2.70 |
AA(2) |
AA |
2026/2/27 |
| 24农谷实业PPN002 |
1.75 |
-0.11 |
103.04 |
6.07 |
2.53 |
4.33 |
AA- |
AA |
2026/2/27 |
净价跌幅靠前50只个券
| 债券名称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
估值收益率偏离(bp) |
当日估值收益(%) |
票面利率(%) |
隐含评级 |
主体评级 |
成交日期 |
| 23中航产融MTN002 |
0.79 |
-1.10 |
89.88 |
160.82 |
17.54 |
3.15 |
A |
AA+ |
2026/2/27 |
| 24国投06 |
13.41 |
-0.25 |
100.69 |
2.21 |
2.39 |
2.45 |
AAA |
AAA |
2026/2/26 |
| 24诚通01 |
13.54 |
-0.25 |
101.12 |
2.17 |
2.50 |
2.60 |
AAA |
AAA |
2026/2/26 |
| 25电网MTN023 |
14.32 |
-0.24 |
95.87 |
1.97 |
2.38 |
2.04 |
AAA+ |
AAA |
2026/2/26 |
| 25电网MTN022 |
14.32 |
-0.24 |
95.87 |
1.97 |
2.38 |
2.04 |
AAA+ |
AAA |
2026/2/26 |
净价涨幅靠前50只个券
| 债券名称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
估值收益率偏离(bp) |
当日估值收益(%) |
票面利率(%) |
隐含评级 |
主体评级 |
成交日期 |
| 23产融09 |
2.55 |
1.21 |
79.35 |
-42.67 |
13.47 |
3.41 |
A |
AA+ |
2026/2/24 |
| 23产融K1 |
2.42 |
1.18 |
80.06 |
-43.07 |
13.42 |
3.25 |
A |
AA+ |
2026/2/24 |
| 24产融08 |
3.13 |
0.86 |
75.93 |
-30.85 |
12.36 |
2.64 |
A |
AA+ |
2026/2/27 |
| 24产融04 |
2.92 |
0.84 |
77.89 |
-32.33 |
12.48 |
2.99 |
A |
AA+ |
2026/2/27 |
| 24产融02 |
2.87 |
0.84 |
77.95 |
-32.87 |
12.65 |
3.03 |
A |
AA+ |
2026/2/27 |
净价涨幅靠前50只二永债
| 债券名称 |
剩余期限(年) |
估值价格偏离(%) |
估值净价(元) |
估值收益率偏离(bp) |
当日估值收益(%) |
票面利率(%) |
隐含评级 |
主体评级 |
成交日期 |
| 25农行二级资本债04B(BC) |
9.73 |
0.13 |
99.78 |
-1.50 |
2.43 |
2.40 |
AAA- |
AAA |
2026/2/27 |
| 25绵阳商行永续债01 |
4.80 |
0.09 |
100.26 |
-1.98 |
2.64 |
2.70 |
AA- |
AA+ |
2026/2/27 |
| 25农行二级资本债03B(BC) |
9.56 |
0.09 |
100.63 |
-1.04 |
2.42 |
2.50 |
AAA- |
AAA |
2026/2/27 |
| 25九江银行永续债01 |
4.77 |
0.09 |
99.39 |
-1.96 |
2.94 |
2.80 |
AA- |
AAA |
2026/2/27 |
| 25泸州银行永续债 |
4.29 |
0.07 |
100.30 |
-1.50 |
2.80 |
2.90 |
AA- |
AA+ |
2026/2/24 |
风险提示
- 数据偏差或遗漏：报告基于CFETS和交易所债券成交数据，可能存在偏差或遗漏。
- 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。
特别声明
- 国金证券具备证券投资咨询业务资格。
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