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晨会纪要总结（2022第197期）

核心内容

本期晨会纪要主要围绕商品市场走势、宏观政策动态及行业分析展开，涵盖外盘、国内商品、期权金融等多个板块。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种受宏观因素及供需格局影响，出现阶段性反弹或回调。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 制造业PMI：10月财新中国制造业PMI录得49.2，连续第三个月处于收缩区间，显示制造业景气度持续下降。
2. 政策支持个体工商户：国务院吹风会提出支持个体工商户发展，强调数字化转型和线上线下一体化经营。
3. 国际油价上涨：美油和布油分别上涨2.36%和2.11%，美元走低和供需关系改善是主要支撑因素。
4. 房地产融资政策：交易商协会等召开座谈会，探讨对民营房企的支持措施，反映市场对房地产的担忧。
5. 海运价格回落：上海港至美西航线运价跌破2000美元/FEU，市场整体不容乐观，回调压力较大。
6. 美联储加息预期：美国前财长萨默斯认为美联储应坚持加息，警惕过早暂停加息的风险。
7. 生猪价格调控：国家发改委将投放第7批中央猪肉储备，以稳定生猪价格。
8. 阿根廷小麦出口：阿根廷可能推迟小麦出口，导致国内供应担忧，影响全球市场。
9. 利比亚石油增产计划：利比亚计划2027年前将石油产量提高近一倍。
10. 黄金需求回升：2022年Q3黄金需求同比增长28%，恢复至疫情前水平。

二、主要品种分析

1. 农产品

• 花生：期货主力合约小幅上涨，现货市场因水分降低和可卖量增加偏强，部分产区价格涨5-1毛。建议回调做多。
• 油脂：棕榈油受俄罗斯进口回升预期支撑，豆油市场基差偏弱，短期或受外盘带动上涨，但基本面仍偏空。
• 生猪：全国均价13.18元/斤，受疫情和需求疲软影响，预计近期猪价跌后再涨，关注高位支撑和阶段性反套操作。
• 鸡蛋：现货稳中有落，需求提前释放，建议短期震荡思路，关注下月补库情况。
• 苹果：西部产区库外余货减少，价格稳中偏强，建议关注反弹后的做空机会。
• 白糖：隔夜原糖上涨2.22%，短期震荡区间调整，等待新消息指引。
• 棉花：主港报价小幅下跌，市场观望情绪浓厚，建议短期震荡偏空，关注13000元/吨支撑线。

2. 能源化工

• 甲醇：主力合约大幅上涨，但基本面仍偏宽松，建议短期观望，跨期1-5反套可长期持有。
• PVC：主力合约上涨3.53%，但市场预期偏悲观，建议单边谨慎操作，不建议加空。
• 尿素：现货价格多数持稳，需求仍待启动，建议短期震荡思路，关注补库情况。
• 纯碱：库存低位，需求受光伏和浮法玻璃影响，建议短期承压，远月逢高试空。
• 玻璃：高库存低需求，供应端冷修产线增加，建议关注冷修情况和地产政策变化。
• 铁矿石：普氏指数上涨，但铁水产量下降，需求边际走弱，建议关注疫情形势和政策变化。
• 焦煤：现货价格稳中有降，期货建议震荡思路，激进者可逢低做多。

3. 工业金属

• 沪铝：LME期铝上涨1.58%，国内现货升水走低，建议关注减产范围及美联储会议结果。
• 沪镍：内外盘共振走强，供应干扰持续，建议关注疫情和政策变化，减少交易频率。
• 沪铜：LME铜反弹2.90%，国内库存仍存历史低位，建议关注美联储会议及需求变化。
• 铁合金：硅铁和硅锰价格下跌，成本端有所松动，建议维持偏空思路。

4. 期权金融

• 股指：上证50领涨，指数反弹具备超跌基础，建议等待回调后参与反弹，可考虑牛市看涨价差策略。
• 期权：成交量PCR下降，持仓量PCR上升，隐含波动率回落，建议趋势策略买入看涨期权，波动率交易者可滚动卖出宽跨式做空波动率。

三、市场展望

• 外盘：黄金、白银、铜、镍等品种上涨，但市场波动加剧，需警惕宏观政策变化和供需调整。
• 内盘：多数商品市场震荡偏弱，部分品种受外盘带动上涨，但基本面仍偏空。
• 操作建议：整体以观望为主，关注宏观政策、疫情形势、供需变化及成本支撑。

四、联系方式

• 中原期货研究所
  地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
  电话：0371-68599135 / 0371-61732882

• 分公司信息

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  • 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901，电话：0531-82955668
  • 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层，电话：0373-2072881
  • 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室，电话：0377-63261919
  • 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧，电话：0398-2297999
  • 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦，电话：0379-61161502
  • 西安营业部：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层，电话：029-89619031
  • 大连营业部：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦，电话：0411-84805785
  • 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室，电话：0571-85236619

五、免责声明

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