2022-01-03-荣大-创业板IPO项目发行人选择第二套上市标准时披露发行失败风险的研究_12页_1006kb

该报告分析了创业板 IPO 项目中，发行人选择第二套上市标准（预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于 1 亿元）时，披露发行失败风险的必要性和方法。研究基于法律法规和多个案例，提出了具体的披露建议和风险因素。

主要内容摘要

根据深圳证券交易所创业板股票上市规则，发行人必须在招股说明书中评估和披露发行失败风险，主要包括业绩下滑或市场估值变动导致市值不足 10 亿元的可能性。

• 风险类型：

  • 发行人业绩下降（如营业收入或净利润未能达到标准）。
  • 同行业市场估值水平剧烈变化，影响公司预计市值。

• 案例分析：

  • 数个案例（A、B、C、D、E 公司）显示，监管机构关注预计市值与历史估值差异、业绩增长可持续性、增资行为是否为满足上市标准定制等。
  • 例如，A 和 C 公司强调业绩波动风险；B 和 E 公司说明估值合理性；D 公司讨论疫情等外部因素的短期影响。

• 披露建议：

  • 必须在招股说明书“风险因素”章节披露发行失败风险，包括敏感性分析和市值测算依据。
  • 要求论证估值合理性，避免被视为为规避上市标准而定制增资。
  • 针对预计市值测算，需提供敏感性分析和客观依据，并准备发行失败后的投资者保护措施。

报告强调，这类披露能帮助投资者理解风险，符合监管要求，并提升招股说明书的完整性和可靠性。

结论

总结指出，创业板 IPO 发行人在选择第二套标准时，应全面评估风险并透明披露，以避免发行失败。建议包括强化财务预测、论证估值合理性，并做好应急准备。案例和法规显示，合规披露是 IPO 成功的关键因素。