2025年4月07日大类资产运行周报总结（20250331-20250404）
核心内容概述
本报告分析了2025年3月31日至4月4日期间全球及国内大类资产的表现情况，并对未来资产价格走势进行了展望。整体来看，市场风险偏好下降，权益资产大幅回落，债市和商品市场则相对偏强。
主要观点
- 全球市场：受美国“对等关税”政策及非农就业数据超预期影响，股市和商品市场大幅回落，债市则因避险情绪升温而上涨。
- 国内市场：尽管制造业和非制造业PMI数据有所回升，但股市受外部因素影响回落，债市和商品市场则表现偏强。
- 资产价格展望：美国关税政策阶段性落地加剧了风险资产的抛售压力，需关注短期市场走势，警惕流动性紧张引发的进一步下跌风险。
全球大类资产表现
全球股市概况
- 全球主要股票市场普遍下跌，其中发达市场跌幅显著。
- 美股整体跌幅居前，新兴市场相对抗跌。
- VIX指数周度大幅上涨，显示市场波动性上升。
| 市场 |
近一周涨跌幅 |
近一月涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| MSCI亚太地区 |
-4.45% |
-3.42% |
-1.87% |
| 上证综指 |
-0.28% |
-2.56% |
-0.29% |
| 恒生指数 |
-2.46% |
-7.64% |
13.91% |
| 日经225 |
-9.00% |
-10.74% |
-15.33% |
全球债市概况
- 全球债市整体上涨，10年期美债收益率周度回落26BP至4.01%。
- 国债表现优于信用债和高收益债。
| 指数 |
近一周涨跌幅 |
近一月涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| 全球债券指数 |
1.65% |
1.93% |
4.22% |
| 全球国债指数 |
2.23% |
2.47% |
4.70% |
| 全球信用债指数 |
0.86% |
1.19% |
3.70% |
全球汇市概况
- 美元指数周度下跌1.07%，失守103整数关口。
- 主要非美货币兑美元多数回落，人民币汇率偏弱。
| 货币 |
近一周涨跌幅 |
| 美元指数 |
-1.07% |
| 人民币汇率 |
偏弱运行 |
全球商品市场概况
- 国际主要大宗商品普遍下跌，工业品和贵金属价格承压。
- 农产品涨跌互现，能源价格跌幅显著。
| 商品类别 |
近一周涨跌幅 |
| RJ/CRB商品价格指数 |
-6.00% |
| 标普高盛商品全收益指数 |
-6.67% |
| 布伦特原油 |
-8.93% |
| WTI原油 |
-9.73% |
| COMEX黄金 |
-1.99% |
| COMEX白银 |
-15.21% |
国内大类资产表现
国内股市概况
- A股主要宽基指数周度集体回落，创业板指跌幅最大。
- 电力公用、农林牧渔板块上涨，汽车板块表现不佳。
| 指数 |
近一周涨跌幅 |
| 上证综指 |
-0.28% |
| 深证成指 |
-2.28% |
| 创业板指 |
-2.95% |
| 沪深300 |
-1.37% |
| 恒生指数 |
-2.46% |
国内债市概况
| 指数 |
近一周涨跌幅 |
| 中债-总财富(总值)指数 |
0.68% |
| 中债-国债总财富(总值)指数 |
0.80% |
| 中债-信用债总财富(总值)指数 |
0.18% |
国内商品市场概况
- 国内商品市场震荡偏强，油脂油料涨幅居前，化工板块表现不佳。
| 商品板块 |
近一周涨跌幅 |
| WIND商品指数 |
0.12% |
| WIND油脂油料 |
2.11% |
| WIND化工 |
-1.59% |
| WIND能源 |
1.17% |
关键信息
- 风险偏好下降：受美国关税政策及非农数据影响，市场风险偏好下降，权益资产价格大幅回落。
- 债市上涨：全球和国内债市均表现偏强，主要因避险情绪升温。
- 商品市场波动：全球商品价格普跌，而国内商品市场则震荡偏强，部分板块如油脂油料表现较好。
- 流动性风险：需关注大类资产整体抛售压力及流动性紧张可能引发的进一步下跌风险。
风险提示
- 美国通胀数据改善不及预期：若通胀数据未能有效降温，可能对债市和商品市场产生负面影响。
分析师介绍
- 丁沛舟：国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经验，擅长基本面与技术面结合的研究方式。
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