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国泰君安期货商品研究晨报 总结 - 2023年8月15日

黄金

• 市场表现：整体震荡。
• 核心观点：美联储加息预期减弱，美国就业数据未反弹前，黄金将维持震荡区间；单月数据不及预期可能推动美元回落和黄金上涨。
• 趋势强度：0（中性）。

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工业金属 & 能源化工

铜

• 市场动态：美元回升承压，国内精废价差压缩，终端消费疲软，对价格上方构成压力。
• 核心观点：供强需弱的格局难以打破，短期价格承压，但库存仍处低位，回调空间有限。
• 趋势强度：0（中性）。

铝

• 市场动态：重心底部略企稳，产业链去库超预期，支撑价格。
• 核心观点：短期震荡运行，关注区间支撑，有效突破关口方可打开上行空间。
• 趋势强度：0（中性）。

锌

• 市场动态：消费淡季使得下游采购意愿一般。
• 核心观点：供需格局暂无利空，区间震荡为主。
• 趋势强度：0（中性）。

燃料油/低硫燃料油

• 市场动态：外部油气价格回撤拖累估值。
• 核心观点：FU短期强于LU，关注原油走势。

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黑色板块

铁矿石/螺纹钢

• 市场动态：铁矿石港口库存环比减少，但需求端弱现实压制估值。
• 核心观点：螺纹钢成交低迷，供给政策预期分歧显著，黑色板块整体偏弱运行。

焦炭/焦煤

• 市场动态：现货坚挺但预期驱动不足。
• 核心观点：现货偏强，期现价差提振，但需警惕终端传导不畅带来的下行压力。

硅铁、锰硅

• 市场动态：供需矛盾交集导致矛盾钝化。
• 核心观点：双硅多空交织。

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农产品

棕榈油/豆油

• 市场动态：马来出口稳定，国内库存变化驱动震荡。
• 核心观点：油脂短期震荡，豆油近强远弱。

棉花

• 市场动态：储备棉投放稳定，新疆棉减产预期升温。
• 核心观点：等待新疆棉产况，郑棉短期震荡。

白糖

• 市场动态：巴西增产带动原糖价格。
• 核心观点：配额外进口成本对郑糖构成支撑。

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其他品种

PTA、MEG

• 市场动态：PTA进口量回升，MEG有装置重启预期。
• 核心观点：PTA中期偏弱；MEG反套操作。

豆粕

• 市场动态：优良率上升打压美豆预期。
• 核心观点：隔夜震荡，合约短期支撑存在于成本支撑。

玉米

• 市场动态：东北价格继续小幅上行，政策博弈加权。
• 核心观点：区间震荡，下探至2650支撑位。

报告基于宏观面和基本面的综合分析，聚焦供需驱动与价格技术考量，给出中性或偏向下跌的观点为主，部分品种如碳酸锂、纸浆等仍持有低位震荡或短期反弹预期。结合定性与定量分析，策略建议具备较强针对性能够投资者提供交易方向和风险范围。