20250128-开源证券-林泰新材-920106.BJ-北交所信息更新_切入头部车企供应链+混动汽车渗透率提升_预告业绩同比高增_4页_859kb

林泰新材投资分析报告总结

林泰新材是国内少数能批量生产湿式纸基摩擦片的乘用车零部件供应商，近期业绩显著增长，分析师维持“增持”评级。

业绩增长
公司2024年归母净利润预计达7.5亿至8.5亿元（同比增长52.5%-72.83%），其中四季度实现净利润2.89-3.89亿元，创单季历史新高。基于下游混动汽车渗透率提升和产能释放，证券机构上调了盈利预测：2024-2026年净利润预计为7.7亿（原7.0亿）、9.3亿（原7.4亿）、11.6亿（原9.4亿）。

市场与行业环境
2024年中国汽车产销量创新高，新能源车市场份额突破40%，其中插电混动（PHEV）表现亮眼，占比达40%（同比提升10.4个百分点），成为新能源增长新动力。

供应链与客户拓展
公司已进入比亚迪、上汽变速器、吉利等多个头部车企及零部件供应链，2024年比亚迪成为其第三大客户。同时，海外市场拓展稳步推进，境外订单增长并新增客户。

估值与风险
当前股价对应PE为28.8-23.7-19.1倍，估值逐步下降反映市场看好公司前景。分析师提示了客户集中度、订单履约和市场竞争的风险。

总结
林泰新材受益于混动汽车市场快速上升，通过稳定产品供应、拓展客户实现增长，行业趋势和公司产能释放有望进一步推动盈利能力提升，维持“增持”建议，当前估值具有吸引力，值得中高风险承受能力投资者关注。