医药生物行业新冠治疗专题报告：百花齐放，研以治“疫”-20220328-中航证券-56页_2mb

新冠治疗专题报告总结

核心内容

新冠疫情自2020年初爆发以来，全球范围内的流行趋势不断变化，新冠变异毒株的不断出现使得疫情呈现反复和不确定性。奥密克戎毒株因其高传染性和轻症特征，成为目前全球主要流行的变异毒株，其感染比例接近100%。这种不确定性推动了新冠产业链的持续发展，尤其是治疗环节，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 新冠疫情的反复和不确定性显著增加了治疗需求。
• 新冠治疗药物研发呈现多元化趋势，包括化学药、生物药和中药三种主要路径。
• 化学药治疗策略主要集中在两个靶点：3CL蛋白酶抑制剂和RdRp抑制剂，其中3CL蛋白酶抑制剂具有更高的安全性。
• 生物药主要包括中和抗体和膜融合抑制剂，但中和抗体对Omicron变异毒株的疗效受到挑战。
• 中药在新冠治疗中展现出免疫调节、炎症抑制和抗病毒的综合优势，成为治疗产业链中的重要组成部分。

关键信息

新冠病毒变异毒株分类

新冠治疗药物研发进展

3CL蛋白酶抑制剂

RdRp抑制剂

其他化学药治疗策略

中和抗体

膜融合抑制剂

投资策略

• 上游：关注MPP授权的新冠治疗原料药供应商，如普洛药业、华海药业、九洲药业、复星医药、雅本化学、美诺华、天宇股份等。
• 中游：重点布局研发能力突出的新冠治疗药物生产企业，如君实生物、药明康德、腾盛博药、以岭药业、步长制药等。
• 下游：关注深度参与新冠防治药物供应链的上市公司，如中国医药、凯莱英、博腾股份等。

风险提示

• 新冠疫情变异风险；
• 新药研发风险；
• 药品降价风险；
• 市场推广不及预期风险；
• 海外扩张不及预期风险。