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黑色系区间震荡分析：基本面与宏观扰动预期

日期：2025年1月15日

分析结论

今日黑色系商品（螺纹钢、热卷等）维持区间震荡，成材价格重心小幅上移，基本符合市场预期。库存水平偏低、估值接近生产成本线成为支撑因素，但后续需警惕宏观政策变化与节假日资金回笼带来的波动风险。

操作建议

RB2505合约关注3180-3330元/吨区间，HC2505合约关注3280-3440元/吨。

基本面

• 供给：螺纹钢产量持续低位，热卷小幅回升但需求同步下降。
• 库存：总体高位运行，尽管5大材料期产量与需求同步回落，但仍维持累库趋势。
• 委员会关注数据来源包括Mysteel、博易大师、钢联、及Cuajone期货经纪公司。

其他参考信息

• 多空持仓：螺纹钢多减空减，热卷多减空增；
• 现货价格：上海螺纹钢3350元/吨，热轧卷板3410元/吨；
• 主力合约基差：螺纹钢大60元/吨，热卷-7元/吨；
• 宏观提醒：特朗普就任、国内政策应对会影响预期，1月下旬起影响可能增强；
• 春节临近，资金落袋离场，短期驱动减弱。

基本面跟踪总结

供给：螺纹钢减量，热卷高炉检修支撑。
需求：淡季回落，热卷降幅小。
库存：累库，热卷为近年同期相对高位。
产销：小幅波动。

投资风险提示

本报告所载信息均来源于公开资料，仅供投资者参考，不作为投资建议，敬请投资者谨慎注意投资风险。