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铁合金早报简析（2025年9月3日）

一、价格与变动趋势

• 硅铁价格：宁夏、内蒙古、青海、陕西、江苏等地的72%和75%硅铁现货价格多出现回调，如宁夏72#报价5200元/吨，周跌幅100元/吨。出口价格参考天津港FOB1055美元/吨，9-1月差扩大30美元/吨。
• 硅锰价格：产区如宁夏、贵州、云南普遍下调出厂价，例如广西6014含锰硅报价5200元/吨，周降50元/吨。
• 期货基差：主力合约与现货价差持续拉大，硅铁05合约与现货基差约-200元/吨，硅锰部分合约价差“双硅主力价差”收窄-10元/吨。

二、区域价格差异

• 硅铁：宁夏（5200元/吨）、内蒙古（5250元/吨）、青海（5250元/吨）保持收敛，江苏地区72#报价5450元/吨偏强于西北；天津出口维持强势，内蒙#6517出口FOB1090美元/吨。
• 硅锰：广西（5650元/吨）、云南（5650元/吨）、宁夏（5500元/吨）呈现收敛调整，西北地区生产盈亏压力较大。

三、供需概况

• 供应端：硅铁全国官方立项14万吨，货盘流向以出口为主；硅锰产量下降，宁夏地区开工下滑；电价成本走弱，兰炭利润压缩。
• 需求端：不锈钢产量下滑，10家独立电弧炉钢厂开工率降至50%；金属镁出口价格回落，消费预期不稳。
• 库存消耗：整体出货节奏放缓，期货贴水扩大至300元/吨，部分企业7天库存可用量压缩至2天。

四、关注要点

1. 进口依赖持续增长：锚链出口订单占比增至43%。
2. 期货交割驱动需观察：节后沪铝期货交易平台上线后影响待估。
3. 电价成本回升风险：动力煤价格反弹至900-1000元/吨，电费抛压初现。

数据来源

整理数据源自Mysteel及永安研发中心，仅供参考，使用前请进行独立验证。