20250608-国盛证券-银行业本周聚焦_近期多家银行宣布分红派息_11页_988kb

银行行业周度分析总结

核心内容

本周银行行业主要聚焦于分红派息情况，同时对利率市场、金融板块表现及重点数据进行了跟踪分析。多家银行已实施或即将实施2024年度分红，部分银行分红比例较2023年有所提升，行业整体股息率保持在较高水平，显示银行板块具备稳定的收益能力。此外，政策层面的动态以及市场走势也被关注，为投资者提供了一定的参考价值。

主要观点

1. 分红派息情况：

   • 截至2025年6月6日，已有11家银行完成年末分红，其余6家银行将在6月9日至13日实施。
   • 与往年相比，国有大行分红时间提前，显示政策支持下的银行股分红节奏加快。
   • 2024年全年分红比例提升的银行包括宁波银行、西安银行、沪农商行、中信银行、杭州银行等，其股息率在4.5%以上，显示出较高的配置价值。
   • 银行股息率整体为4.14%，国有大行在4.3%-5%之间，部分城商行如南京银行、上海银行、江苏银行等股息率仍高于4.5%。

2. 板块展望：

   • 关税政策虽对出口带来短期冲击，但国内稳地产、促消费、加大民生保障等政策有望推动经济稳增长，银行板块将受益于政策催化。
   • 顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。
   • 红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行以及基本面改善的重庆银行具有投资价值。

3. 市场动态：

   • 本周股票日均成交额12089.75亿元，环比增加1149.09亿元。
   • 两融余额1.81万亿元，环比增加0.13%。
   • 同业存单发行规模为5855.90亿元，环比减少839.10亿元；发行利率为1.71%，环比上升1bps。
   • 票据利率有所下降，10年期国债收益率平均为1.67%，环比下降3bps。
   • 地方政府专项债及特殊再融资债发行规模有所波动，其中特殊再融资债全年累计发行16508.13亿元，平均利率为2.12%。

关键信息

分红数据

• 实施完毕：中国银行、交通银行、邮储银行、江阴银行、张家港行、瑞丰银行、贵阳银行、苏州银行、常熟银行、紫金银行等。
• 即将实施：重庆银行、平安银行、上海银行、齐鲁银行、苏农银行、长沙银行。
• 分红比例提升：宁波银行（+6.4pc）、西安银行（+7.3pc）、沪农商行（+3.8pc）、中信银行（+2.4pc）、杭州银行（+2.0pc）。
• 股息率：国有大行在4.3%-5%之间，部分城商行如南京银行（4.94%）、上海银行（4.70%）、江苏银行（4.67%）等仍具吸引力。

板块表现

• 金融板块整体表现良好，部分个股涨跌幅显著。
• 顺周期与红利策略均被提及，作为投资方向。

风险提示

• 房地产政策推进不及预期。
• 资本市场政策执行不达预期。
• 消费复苏不及预期。
• 银行资产质量恶化风险。

重点数据跟踪

• 股票市场：日均成交额增加，两融余额小幅上升。
• 利率市场：同业存单发行规模减少，但利率上升；票据利率下降；国债收益率下降。
• 债券市场：地方政府专项债及特殊再融资债发行规模与利率波动。
• 基金发行：非货币基金发行份额增加，但同比减少；股票型和混合型基金发行份额也有所增加。
• 转债数据：部分银行转债已接近强赎价，如南京银行、齐鲁银行、重庆银行等。

分析师信息

• 分析师：马婷婷、陈惠琴
• 执业证书编号：S0680519040001、S0680524010001
• 邮箱：matingting@gszq.com、chenhuiqin@gszq.com

相关研究

1. 《银行：本周聚焦一25Q1信贷投向：住房贷款同比、环比明显多增》（2025-06-01）
2. 《银行：本周聚焦一多家银行下调存款挂牌利率》（2025-05-25）
3. 《银行：本周聚焦——各家银行拨备计提充足程度如何？》（2025-05-18）

图表目录

• 图表1：上市银行分红数据统计
• 图表2：各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率
• 图表3：本周金融板块表现
• 图表4：金融涨跌幅前10个股情况
• 图表5：银行票据转贴价格走势
• 图表6：资金市场利率近期趋势
• 图表7：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表8：股票日均成交金额和两融余额
• 图表9：股权融资和债券融资规模
• 图表10：银行转债距离强制转股价空间
• 图表11：各类银行同业存单发行情况
• 图表12：非货币基金发行情况
• 图表13：股票型和混合型基金发行情况
• 图表14：银行板块部分个股估值情况
• 图表15：券商板块及部分个股估值情况
• 图表16：保险股P/EV估值情况

附：分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，所表述观点反映其个人看法，不受任何第三方影响。

投资评级说明

• 投资建议基于6个月内相对基准指数的涨幅进行判断。
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