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橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对橡胶市场进行了全面分析，指出当前胶价短期内可能维持震荡偏弱走势，需密切关注基本面与宏观面的驱动因素。同时，给出了针对橡胶05合约的操作建议，认为在价格高位时可考虑短线试空操作，并关注15000元/吨附近的支撑位。

主要观点

• 短期趋势：胶价预计维持震荡偏弱状态，缺乏明确的上涨动力。
• 操作策略：建议投资者在橡胶05合约价格高位时采取短线试空策略，注意15000元/吨的支撑位。
• 供应端：全球天然橡胶产量呈现缩减趋势，尤其是泰国进入旱季落叶停割期，原料价格上涨，影响加工厂生产意愿。1月份泰国出口大幅下降，中国进口深色胶供应存在缩减预期。
• 需求端：尽管医疗手套需求维持高位，但整体终端需求启动未见明显起色，市场交投清淡。部分代理商通过促销政策刺激下游拿货，但多数客户仍以消化库存为主。
• 库存情况：截至2月21日，中国天然橡胶社会库存较1月31日增加1.01%，同比增加1.99%。其中，深色胶库存同比上涨18.31%，显示市场供应压力较大。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 泰国进入旱季落叶停割期，原料价格上涨，影响加工厂生产意愿。
   • 1月份泰国出口同比大跌，中国进口深色胶供应存在缩减预期。
   • 山东地区多数全钢胎厂家开工恢复至常规水平，少数工厂开工维持在五成左右。
   • 原材料价格上涨，对工厂出货形成利好，部分工厂出现供不应求局面。

2. 市场端：

   • 一级代理商拿货积极性尚可，整体库存处于高位。
   • 部分代理商采取促销政策刺激销售，终端客户仍以消化库存为主。

利空因素

1. 库存增加：

   • 截至2月21日，中国天然橡胶社会库存较1月31日增加1.01%，同比增加1.99%。
   • 深色胶库存同比上涨18.31%，表明市场供应压力较大。

2. 需求端：

   • 胶乳下游医疗手套需求高位维稳，但发泡制品中长期需求增加仍需时间。
   • 节前发泡厂原料采购较少，但依旧能满足2-4周需求，短期采购不急迫。
   • 浓乳下游制品发泡行业工人返工比例仅为三分之一，短期需求拉动仍需时间。

风险因素

• 地缘政治风险：中美局势可能对橡胶市场产生影响。
• 疫情风险：海外疫情蔓延情况可能对橡胶需求造成不确定性。
• 需求变化：终端需求变化将直接影响橡胶价格走势。
• 天气因素：国外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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