20161130-群益证券-群益港股投资月报_11月回顾_恒指迅速收服失地金属钢材股升势显著_22页_974kb

2016年11月港股回顾与12月展望总结

核心内容

2016年11月，港股受到美国大选结果影响，出现剧烈波动，但随后市场迅速消化不利消息，整体走势逐步改善。恒生指数在11月28日收报22,830.57点，按月下跌103.97点或0.45%。尽管整体表现不佳，但部分板块如金属及原材料股表现突出，录得约10.8%的升幅，成为市场亮点。

主要观点

• 市场反应：川普当选美国总统引发市场恐慌，恒指一度跌穿22,000点，但随后快速反弹，几乎收复失地。
• 板块表现：
  • 金属及原材料股：受益于特朗普政府可能推动的基建投资及减税政策，表现强劲。
  • 信息科技股：表现最差，录得5.7%的跌幅。
  • 电讯及房地产基金：受美国加息预期影响，表现相对疲软。
• 深港通影响：深港通于12月5日启动，但初期对港股影响有限，新增港股整体平均升幅为4.8%，但个股表现差异较大。
• 经济数据：中国10月制造业PMI回升，CPI和PPI上涨，显示经济复苏迹象，但出口数据不佳。
• 固定资产投资：2016年1-10月，固定资产投资同比增长8.3%，其中第三产业增长最快。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长10.0%，网上零售增长显著，达到25.7%。
• 美国加息预期：12月加息概率为100%，反映市场对经济数据的积极预期，美国国债收益率上升。
• 欧洲央行货币政策：面临是否退出量化宽松的两难局面，可能影响全球金融市场。

关键信息

恒指走势

• 11月恒指高低位差距达1,310.34点，最终收于22,830.57点。
• 11月9日美国大选结果公布后，恒指逐步回升，几乎追回整月跌幅。

全球资产表现

• 以美元计，表现最佳的三大资产为铜、天然气及日经225指数。
• 以本土货币计，表现最佳的为铜、天然气及上证指数。

港股板块表现

• 原材料股表现最佳，录得10.8%的升幅。
• 信息科技股表现最差，跌幅达5.7%。
• 电讯及房地产基金受加息预期影响，表现疲弱。

深港通影响

• 深港通于12月5日启动，新增港股平均升幅为4.8%。
• 个股表现差异显著，最高升幅达44.9%，最低跌幅达43.1%。

中国宏观经济数据

• 10月制造业PMI为51.2%，环比上升0.8个百分点。
• CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨1.2%，连续两个月上涨。
• 出口按美元计下跌7.3%，进口下跌1.4%，贸易顺差收窄。

固定资产投资

• 2016年1-10月固定资产投资同比增长8.3%，其中第三产业增长最快，达到11.5%。
• 第二产业投资增速回落，工业投资增长3%，采矿业投资下降20.9%。

消费数据

• 社会消费品零售总额同比增长10.0%，网上零售增长显著，达到25.7%。
• 实物商品网上零售额增长24.9%，占社会消费品零售总额的11.8%。

美国加息预期

• 12月加息概率为100%，反映市场对经济数据的积极预期。
• 美国国债收益率上升，10年期国债收益率一度达到2.41%，创去年7月以来新高。
• 美国30年期固定房贷利率升至3.94%，接近4%。

欧洲央行货币政策

• 欧洲央行面临是否退出量化宽松的两难局面。
• 12月8日可能公布是否延长购债计划，影响全球金融市场。

投资重点

金属及原材料股

• 铜、铝价格升势显著，受基建预期带动。
• 鞍钢、中铝、江西铜等公司业绩改善，维持买入建议。

航运股

• 受商品价格回升影响，航运股表现改善。
• 太平洋航运为港股唯一从事干散货运输的公司，维持买入建议。

内银及地产股

• 加息预期提升，净息差扩大，利好内银股。
• 地产股受益于政策支持，维持买入建议。

香港零售股

• 莎莎虽有业绩下滑，但化妆品销售复苏，给予买入建议。
• 未来固定成本下降，盈利有望改善，目标价为4.2港元。

其他投资建议

• 中国交建、中国人寿、吉利汽车、东江环保、腾讯等公司均维持买入建议。

风险因素

• 美国政策变化：川普当选可能引发全球资本市场的调整风险。
• 欧洲央行货币政策：可能影响全球金融市场的流动性。
• 市场波动：12月VIX及VHSI指数可能大幅波动，需关注市场反应。

总结

2016年11月，港股整体表现受美国大选影响，但随后逐步恢复。金属及原材料股表现强劲，信息科技股表现较差。深港通启动初期对港股影响有限，但长期可能带来新的投资机会。中国宏观经济数据显示经济复苏迹象，但出口数据不佳。美国加息预期增强，欧洲央行货币政策面临挑战。多个港股板块如内银、地产、航运及零售股均受到利好因素影响，维持买入建议。投资者需关注12月市场动态及政策变化，以把握投资机会。