20240520-国泰期货-商品研究晨报_76页_19mb

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一、金属类

**铝：**主力合约突破4月中旬震荡平台达21000元/吨上方，预计上探前期高点，铜逼仓事件带动板块走强。社库周度去库显著，但下游观望情绪重。电解铝供增需稳，氧化铝供需偏紧支撑价格，建议氧化铝投资者谨慎持仓。

**锌、铅、镍：**受供给侧紧缺推动，延续强势。镍价受益宏观刺激补涨。

二、化工品

**PP(聚丙烯)：**中期呈现震荡市，受检修装置集中提振短期偏强，但新增产能及宏观不确定性限制下跌空间，基本面维持中性。

**短纤：**现货价格整理，下游谨慎采购，建议PF07-09正套为主。

三、基础化工

**合成橡胶：**基本面支撑依旧，PVC短期偏强运行。苯乙烯利空已消化，短期反弹。

**玻璃：**核心逻辑不变，短期偏强。尿素、烧碱震荡运行。

**甲醇：**维持震荡市。PTA阶段性见底，利多因素驱动短期行情。

四、农产品

**粕类(豆粕/大豆)：**美豆上涨提振豆粕可能反弹。

**橡胶、棕榈油、白糖：**遵循各品种基本面判断趋势。

五、能源类

**动力煤：**库存边际改善，但仍处于高位震荡。

**燃料油、低硫燃料油：**市场强势延续，但利空因素仍存。

六、软商品

**纸浆、棉花：**维持震荡状态。对二甲苯价差正套操作可能继续。

重点分析

铝、氧化铝趋势强度中性，预计仍处震荡通道；PP短期利多，但中长线震荡格局未改；短线波动与宏观预期、供给变化紧密相关，建议灵活操作结合对冲策略。

注：本摘要汇总精选自《国泰君安期货商品研究晨报》2024年05月20日内容，分析视角结合基本面与宏观预期。市场有风险，投资需谨慎。