20150524-兴业证券-医药行业周报_坚持创新和转型两条主线_关注次新股和市值低估个股_15页_772kb

医药行业周报（2015.5.18-2015.5.24）总结

核心内容

本周医药生物板块整体上涨 11.90%，跑赢沪深300指数 55.79个百分点，涨幅位于29个一级子行业第12位。医药板块自2015年初以来上涨 95.91%，表现优于市场整体，估值水平为 63.98倍，相对沪深300的估值溢价率为 281.74%。在市场风险偏好和行业基本面的共同作用下，分析师继续看好医药行业，认为回调是买入机会。

主要观点

1. 行业趋势：医药行业在牛市环境下，具有较强的弹性，特别是在新兴成长和转型领域。医药板块的高估值与行业增长潜力和政策支持密切相关。
2. 投资策略：继续坚持看好创新和转型两条主线，同时关注次新股和市值低估个股。
3. 政策利好：国务院发布公立医院改革试点政策，推动医药分开，鼓励医改创新，支持互联网+医疗。此外，国务院发布《中国制造2025》，将生物医药和高性能医疗器械列为重点领域。
4. 市场动态：部分次新股和具有平台价值的公司表现强劲，如尚荣医疗、翰宇药业、鱼跃医疗等，显示出市场对新兴成长股的偏好。
5. 风险提示：需关注政策利空及市场波动风险，特别是创业板下跌可能对医药板块造成影响。

关键信息

重点公司推荐

推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

个股热点

• 涨幅前5：金城医药（61.05%）、戴维医疗（46.56%）、嘉事堂（39.22%）、西藏药业（37.31%）、仙琚制药（36.39%）。
• 跌幅前5：上海医药（-4.93%）、恩华药业（-1.67%）、迪安诊断（-1.18%）。

行业事件/政策综述

• 公立医院改革：国务院发布指导意见，推进医药分开，取消药品加成，降低药占比，鼓励医改创新，支持互联网+医疗。
• 《中国制造2025》：部署全面推进实施制造强国战略，将生物医药及高性能医疗器械列为重点领域。
• 药品集中采购：宁波市五批次医用耗材集中采购累计为患者节省2.72亿元医疗费用。
• 取消非行政许可审批：国务院取消第三类医疗技术临床应用准入审批，利好精准医疗板块。

行业分析

• 估值分化：医药板块各子行业和个股的估值分化明显，高估值不一定意味着风险，低估值也不代表投资机会。
• 政策影响：医改政策推动医疗服务和医药商业发展，利好行业长期增长。
• 市场情绪：短期市场表现强劲，但后续或有波动，回调即是买入机会。
• 未来展望：关注具有平台及入口价值的公司和新技术相关企业，以及次新股和市值低估个股。

风险提示

• 超市场预期的政策利空出台。
• 创业板下跌可能对医药板块造成回调压力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%～15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%～5%）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

总结

本报告总结了医药行业在2015年5月18日至2015年5月24日期间的市场表现、行业事件、投资建议、推荐组合及风险提示。分析师认为，医药行业在牛市环境下具有较强的弹性，重点推荐创新和转型类个股，同时关注次新股和市值低估个股。政策利好和市场情绪推动行业增长，但需警惕政策利空和市场波动风险。