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锌市场周度总结

一、核心内容概览

本报告总结了锌市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场方面的最新数据与趋势，结合行业消息与市场观点，分析了当前锌价的运行情况及未来走势预期。

二、期货市场

1. 沪锌主力合约

• 收盘价: 24625元/吨
• 环比变动: +430元/吨
• 03-04月合约价差: -55元/吨
• 环比变动: 0元/吨
• 沪锌总持仓量: 182158手
• 环比变动: +4279手
• 沪锌前20名净持仓: 5693手
• 环比变动: +3237手
• 沪锌仓单: 0吨
• 环比变动: 0吨
• 上期所库存: 87025吨
• 环比变动: +16336吨

2. LME三个月锌报价

• 报价: 3345.5美元/吨
• 环比变动: -37美元/吨
• LME库存: 101550吨
• 环比变动: -25吨

三、现货市场

• 上海有色网0#锌现货价: 24650元/吨，环比+310元/吨
• 长江有色市场1#锌现货价: 24910元/吨，环比+750元/吨
• ZN主力合约基差: 25元/吨，环比-120元/吨
• LME锌升贴水(0-3月): -31.25美元/吨，环比+0.03美元/吨
• 昆明50%锌精矿到厂价: 21250元/吨，环比+10元/吨
• 上海85%-86%破碎锌价: 16850元/吨，环比+200元/吨

四、上游情况

• WBMS:锌供需平衡: -3.57万吨，环比-1.47万吨
• LIZSG:锌供需平衡: -7.7千吨，环比-4.9千吨
• ILZSG:全球锌矿产量: 106.27万吨，环比-1.19万吨
• 国内精炼锌产量: 67.5万吨，环比+2.1万吨
• 锌矿进口量: 46.26万吨，环比-5.39万吨

五、产业情况

• 精炼锌进口量: 8760.85吨，环比-9469.07吨
• 精炼锌出口量: 27266.66吨，环比-15548.89吨
• 锌社会库存: 13.8万吨，环比+1万吨

六、下游情况

• 镀锌板产量: 236万吨，环比+2万吨
• 镀锌板销量: 236万吨，环比-6万吨
• 房屋新开工面积: 58769.96万平方米，环比+5313.26万平方米
• 房屋竣工面积: 60348.13万平方米，环比+20894.2万平方米
• 汽车产量: 341.15万辆，环比-10.75万辆
• 空调产量: 2162.89万台，环比+660.29万台

七、期权市场

• 锌平值看涨期权隐含波动率: 21.48%，环比-1.44%
• 锌平值看跌期权隐含波动率: 21.48%，环比-1.44%
• 锌平值期权20日历史波动率: 38.68%，环比+0.3%
• 锌平值期权60日历史波动率: 19.78%，环比+0.7%

八、行业消息与市场观点

1. 行业消息

• 美国海关将从2月24日起停止征收被最高法院裁定违法的关税。
• 美国民主党将阻止任何延长关税的企图，力推强制退款方案。
• 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议。

2. 市场观点

• 宏观面: 美国与欧洲贸易政策存在不确定性，可能对市场情绪产生影响。
• 基本面: 锌矿进口量高位，但国内锌矿年末减产；国内炼厂采购国产矿竞争加剧，国内外加工费均明显下跌，炼厂利润收缩，预计产量受限。
• 需求端: 下游市场逐步转向淡季，地产和基建板块拖累需求，家电板块走弱，汽车等政策支持领域表现略有亮点。
• 库存与升贴水: 国内社会库存大幅增加，现货升水维持低位；LME锌库存持稳，现货升水也处于低位。
• 技术面: 持仓增加带动价格回升，多空分歧加大。
• 整体展望: 预计沪锌将呈现宽幅调整态势。

九、提示关注

• 今日暂无消息。

十、免责声明

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研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803