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万联晨会总结（2017年10月19日）

核心内容

2017年10月19日的万联晨会对当前A股市场走势、政策动向及宏观经济环境进行了分析，指出市场整体处于存量博弈状态，投资者风险偏好下降，短期市场机会有限，建议投资者“多看少动”。

主要观点

• 市场分化加剧：周三市场出现蓝筹股与题材股的分化走势，权重股拉升反而刺激题材股抛售，个股普遍杀跌。
• 成交量萎缩：近两个交易日市场明显缩量，较9月初量能缩小超过30%，反映市场活跃度下降。
• 投资者仓位高位：公募、私募、杠杆资金和散户仓位均处于年内高位，缺乏增量资金支撑，市场难以持续上行。
• 政策导向明确：十九大报告明确指出我国社会主要矛盾已转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，为未来政策方向提供了指引。
• 房地产调控趋严：政策强调“房子是用来住的”，房地产调控力度将继续加强，投机力量将被进一步挤出，房地产长效机制建设提速。
• 乡村振兴战略：农村将成为政策重点，土地流转和户籍制度改革将推进，有助于缩小城乡差距。
• 环保与绿色发展：美丽中国战略推动环保、节能等行业成为新的增长点，政策将支持绿色发展和生态保护。
• 外商投资结构变化：外商投资更倾向于高端制造和服务业，显示国际资本对中国产业升级的看好。
• 融资余额下降：A股融资融券余额持续减少，显示市场情绪偏弱，投资者风险偏好回落。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

财经要闻

• 煤炭去产能目标提前完成：内蒙古、辽宁、江西等地提前完成煤炭去产能目标，预计煤企三季度业绩将大增。
• 深化保险改革：保监会原副主席周延礼提出深化保险改革，防范金融风险，推动保险业健康发展。
• 同业存单规模回落：受央行MPA考核和货基新规影响，同业存单发行和认购热情下降。
• 外商投资结构变化：外商投资转向高端制造和服务业，显示国际资本对中国产业升级的看好。

投资建议

• 短期策略：市场整体风险大于机会，建议投资者保持观望，避免频繁操作。
• 中期策略：市场缺乏增量资金，中期持股性价比不高，需关注政策导向下的结构性机会。
• 关注重点行业：环保、涉农、节能、科技等行业可能成为未来政策支持的重点领域，具有长期配置价值。

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