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安信国际證券(香港)有限公司研究部报告总结

核心内容

安信国际證券(香港)有限公司研究部在2013年12月5日发布了市场分析报告，涵盖环球股市表现、港股及A股表现、沽空情况、A/H对比、恒指技术走势、港股市盈率、中美股市市盈率、能源、金属、资源、航运、货币汇率、银行拆息、国债孳息率和信用违约掉期(CDS)等多方面内容。报告指出，港股在当日小幅下跌，但市场买盘积极，显示出一定的抗跌能力。同时，报告对公司及行业动态进行了分析，强调政策导向和行业趋势对投资的影响。

主要观点

1. 港股表现

• 恒生指数收报23,713点，下跌0.1%。
• H股指数收报11,396点，上涨0.2%。
• 港股整体交投活跃，主板成交金额达596亿港元。
• 恒指技术走势显示，市场有逢低吸纳迹象，支撑后市反弹。

2. 美股表现

• 美国股市连续5个交易日下跌，主要因经济数据好转引发对美联储提前缩减QE的担忧。
• 三大指数分别下跌0.1%至0.4%，但市场对美国退出宽松政策的预期已较充分，长线仍看好美股。

3. 公司评论

• 中滔环保（1363）：公司为技术领先的工业污水处理龙头企业，业务范围涵盖工业污水、市政污水、污泥处理及供热服务。
• 公司2014/15年预计产能翻番，污水处理能力将提升至55万方/日，市政污水能力提升至32万方/日。
• 投资建议为“买入”，12个月目标价为3.94港币，相当于17倍2014年预测市盈率或0.35倍PE-G。
• 风险提示包括印染行业不景气、建设进度不达预期、招商引资不利等。

4. 财经要闻

• 中央经济会议：预计2014年将推动价改税改，重点在公共产品价格改革、资源税、消费税和“营改增”扩围。
• 生态农业：将成为中央农村会议焦点，多地成立环境督查组。
• 自贸区跨境人民币资金池：启动后预计3个月内推出基本措施，为金融创新奠定基础。
• 煤企涨价：动力煤价格大幅上涨，但部分业内人士认为这可能是“最后的疯狂”。

关键信息

活跃恒指成份股ADR

• 汇丰控股、中国移动、建设银行、工商银行、中海油、中国石油、腾讯、中国人寿、和记黄埔、中石化、港交所等ADR表现均有所波动，多数下跌。

港股市盈率

• 港股市盈率相对较低，恒指市盈率约为11.3倍，H股指数市盈率约为8.4倍。

沽空重点股

• 沽空金额和比例显示，部分股票如腾讯、汇丰、中国平安、中国移动等受到较多沽空压力，但整体市场买盘积极，显示出投资者信心。

A/H对比

• 多只股票显示H股相对于A股存在较大折让，如浙江世宝、洛阳玻璃、山东墨龙等，折让幅度在60%以上。

总结

该报告综合分析了全球及亚太地区的股市表现，指出港股在短期内受外围影响，但买盘积极，具备抵御下跌的能力。同时，报告对中滔环保等公司进行了详细分析，认为其在政策支持和行业转型背景下具有较好的增长潜力。此外，报告还提到了多个财经要闻，如中央经济会议、生态农业、自贸区金融创新等，这些都可能对市场产生重要影响。整体来看，报告认为港股短期走弱可能带来机会，建议投资者关注政策受惠股和行业转型带来的投资机会。