20160201-光大证券-纺织和服装行业周报_2015年我国棉纱进出口量分别创下14_年新高_新低_15页_1mb

2015年我国棉纱进出口及纺织行业分析总结

核心内容

2015年我国纺织行业整体呈现“缓中趋稳”的发展态势，内需保持稳定增长，出口降幅有所收窄。同时，棉纱进出口量创下14年来新高和新低，进口量达到234.55万吨，同比增长16.55%；出口量为34.39万吨，同比下降20.30%。这反映出纺织行业在面对国内外市场变化时的调整与转型。

主要观点

• 行业整体趋势：2015年纺织行业在需求端和供给端均有所改善，行业盈利能力提升，固定资产投资增长，景气指数保持增长区间。
• 出口变化：尽管整体出口额下降，但出口降幅收窄，显示出行业对海外市场仍有一定信心。
• 进口变化：进口量显著增长，主要由于国外政府的纺织扶持政策、人工成本、水电费用及税费优势等。
• 产业集群发展：棉纺织产业集群整体生产经营形势稳定，企业数量保持稳定，但部分企业面临经营压力，如成本增长快于收入和利润增长。
• 产业结构调整：从纱线产品向后道坯布产品发展，从低速织机向高速织机升级，推动产业升级。
• 跨境电商发展：跨境电商成为外贸新的增长点，2015年增速高达30%，预计未来几年跨境电商占外贸比例将提高至20%。

关键信息

棉纱进出口数据

• 进口：累计进口棉纱234.52万吨，同比增加33.47万吨，增幅16.55%。
• 出口：累计出口棉纱34.39万吨，同比减少8.75万吨，降幅20.30%。
• 2015年12月：进口棉纱18.63万吨，同比减少2.02万吨；出口棉纱2.8万吨，同比减少0.24万吨。

行业经济运行

• 主营业务收入：1-11月纺织全行业主营业务收入为63713.53亿元，同比增长5.02%。
• 利润总额：1-11月利润总额为3326.12亿元，同比增长6.83%。
• 利润率：1-12月利润率增长0.09个百分点，达到5.22%。
• 投资增长：2015年纺织行业完成固定资产投资额11913.21亿元，同比增长14.96%。

产业集群

• 企业数量：全口径企业总数比上年同期略增0.8%，但规模以上企业数量小幅下降0.9%。
• 从业人员：集群全行业总人数同比增加4.9%，其中规模以上企业增加2.4%。
• 产能变化：纺纱产能同比增加12.4%，织布机数量减少2.4%，部分地区如石河子、先锋镇产能下降14%左右。
• 布产量：全行业布产量同比增加1.5%，规模以上企业布产量增加2.8%。

上市公司动态

• 业绩表现：部分公司如海澜之家、森马服饰、奥康国际等业绩增长，而美邦服饰、希努尔等则面临利润下滑。
• 定增与并购：多家公司筹划定增或并购，如歌力思2.41亿元收购唐利国际65%股权、华孚色纺投资色纺纱项目等。
• 股价波动：纺织服装板块整体下跌，但部分个股如上海三毛、开开实业、跨境通涨幅居前；乔治白、商赢环球、新野纺织跌幅居前。

行业数据

• 棉纱价格：328级棉现货价格12348元/吨，美棉CotlookA价格67.7美分/磅，内外棉价差-1452元/吨。
• 原材料行情：粘胶短纤、涤纶短纤等价格略有波动，显示市场对原材料的需求和价格变化。

行业趋势

• 跨境电商：跨境电商成为外贸新的增长点，预计2016年进出口额将达到6.5万亿元，占外贸比例将提高至20%。
• 品牌与市场：达芙妮因品牌老化及电商冲击，全年关闭800家门店；LV推出茶化妆品品牌Cha Ling以迎合中国市场。
• 国际布局：eBay在印尼开设办事处，亚马逊布局物流引发关注。

行业与市场表现

• 板块表现：上周纺织服装板块下跌7.95%，其中纺织板块下跌10.11%，服装板块下跌6.41%。
• 个股表现：上海三毛、开开实业、跨境通涨幅居前；乔治白、商赢环球、新野纺织跌幅居前。
• 行业与指数对比：纺织服装板块表现弱于上证综合指数、深证成份指数及沪深300。

关键事件

• 达芙妮：全年关闭800家门店，核心品牌同店销售下跌18.5%，面临品牌老化和电商冲击。
• 亚马逊：布局物流业务，但未打算取代现有物流合作伙伴，仅增强现有能力。
• eBay：在印尼开设办事处，加强本地市场布局。
• LV：推出茶化妆品品牌Cha Ling，计划2017年进入中国内地市场。
• 新疆库尔勒：新增3300人就业，纺织服装城成为就业主力渠道，预计2016年新增2500人就业。

重点上市公司动态

• 业绩预告：多家公司发布2015年业绩预告，如美邦服饰净利同比下降64.08%，海澜之家净利增长75.83%。
• 定增与投资：探路者、华孚色纺、贵人鸟等公司进行定增，投资供应链、品牌管理、智能化技改等项目。
• 股东变动：部分公司如旷达科技、歌力思等进行股东增持或高管变动。

估值与盈利预测

• 盈利预测：部分公司如森马服饰、搜于特、海澜之家等盈利预测显示增长趋势。
• PE与PEG：不同公司PE和PEG指标显示其市场估值和成长性差异较大。

总结

2015年我国纺织行业在内外部环境变化下，经历了一定的挑战与调整。进口量创历史新高，出口量则降至最低，反映出全球市场需求的波动及国内产业竞争力的变化。行业整体保持稳定，投资增长，盈利能力提升，但部分企业面临经营压力，如成本上升和利润下滑。同时，跨境电商的发展为行业带来了新的机遇，成为外贸增长的重要力量。行业内的结构调整和产业升级也在持续推进，以提高竞争力。