20170509-安信证券-从亿联网络看统一通信大市场_老树发新芽_中国在崛起__13页_1011kb

统一通信市场分析总结

核心内容

统一通信（Unified Communication, UC）是将计算机网络与传统通信网络整合到一个平台，实现电话、传真、数据传输、音视频会议、即时通信等多种通信方式的融合。随着技术的发展和市场需求的变化，统一通信市场持续增长，其中云服务（UCaaS）成为未来发展的重点方向。

主要观点

• 市场增长强劲：全球统一通信市场从2014年的410亿美元增长至2016年的424亿美元，年复合增长率约5%。而UCaaS市场则从2015年的151亿美元增至2016年的173亿美元，预计到2020年将接近250亿美元。
• 技术趋势：视频化、云化、移动化是未来统一通信行业发展的三大主题。视频会议需求激增，云服务逐渐成为主流，移动终端应用广泛。
• 行业格局变化：2016年，统一通信行业迎来重大变革，主要企业如Avaya、Polycom、Cisco纷纷调整战略，进行产品线重组和并购整合。
• 中国厂商崛起：亿联网络作为国内领先的统一通信终端厂商，凭借高性价比的产品在全球市场取得良好成绩，尤其在SIP话机领域表现突出，未来有望进一步扩大市场份额。

关键信息

统一通信市场概况

• 统一通信是将多种通信方式整合到一个网络平台，提高企业通信效率。
• 全球500强企业中70%在2000年前已使用Cisco统一通信产品。
• SIP协议是统一通信系统中广泛使用的多媒体通信协议，支持多种通信业务。

未来发展趋势

• 视频化：视频协作将从会议室走向桌面和移动终端，市场增长迅猛，年复合增长率高达58%。
• 云化：云服务在统一通信中的应用逐步扩大，预计到2018年将有45%的企业采用云模式UC。
• 移动化：移动终端的普及推动企业加速统一通信的移动部署，2010年智能手机+平板出货量已超过PC。

2016年行业变化

• Polycom被私有化：2016年Polycom以20亿美元被Siris Capital Group私有化，此前曾通过多次并购壮大自身。
• Avaya申请破产保护：2017年Avaya因市场竞争加剧和云化趋势，申请破产保护并寻求出售旗下业务。
• Cisco产品线重组：思科进行内部重组，聚焦云服务和物联网，裁员5500人，调整产品结构。

亿联网络发展情况

• 市场表现：亿联网络在SIP话机领域全球排名第二，市场份额约20%，按销售金额计算全球排名第三。
• 财务增长：2014~2016年，亿联网络归母净利润同比增速分别为51.0%、64.2%、74.2%，净利润率稳步提升。
• 产品结构优化：公司产品结构不断优化，高端产品销售占比提升，带动整体盈利增长。
• 未来机会与挑战：亿联网络有望在全球市场替代部分国外厂商，但需在高清视频会议系统和云平台开发上取得突破，以应对行业趋势。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着更多国内厂商进入统一通信市场，竞争将更加激烈。
• 技术转型压力：统一通信行业正向云平台、视频会议、移动办公等方向转型，对传统厂商构成挑战。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动）。

总结

统一通信市场持续增长，云服务成为未来发展的核心方向。随着视频化、云化、移动化的趋势，市场格局正在发生重大变化，传统厂商如Avaya、Polycom、Cisco纷纷调整战略。亿联网络作为中国厂商的代表，凭借高性价比产品在全球市场取得一定成绩，未来有望进一步扩大市场份额，但需在视频会议系统和云平台开发方面加大投入，以应对行业变化。