20241212-冠通期货-市场对降息完全计价_预计后市偏强震荡_4页_339kb

铜期货市场分析总结

市场概况

报告分析铜期货市场，预计后市偏强震荡。市场已完全计入降息预期，美元指数承压对铜价形成支撑。制造业数据回暖是主要上涨驱动，而全球铜库存偏高及美元相对高位构成下行压力。

关键因素分析

• 供给端：智利2025年铜产量预计540-560万吨，与2024年持平；国内精炼铜产量下滑，但进口上升弥补缺口，废铜供给增加，但同比降幅。海外库存累库持续，国内去库放缓，库存高企对铜价有压制。
• 需求端：11月铜杆、铜管企业产能利用率上涨，高开工率带动需求；现货升水维持高位，华东升贴水10元/吨，华南265元/吨，远月合约Contango结构走弱。
• 总体评估：上涨支撑来自制造业回暖，下行风险来自库存和美元指数；建议投资者以偏强震荡思路操作，逢低试多。

数据支持

• 今日沪铜高位震荡，收于75440元/吨。
• 成本方面，现货粗炼费114美元/干吨，精炼费115美分/磅。
• 库存数据：SHFE铜库存187万吨，较上日增加154吨。

结论

投资有风险，入市需谨慎。报告强调关注宏观事件，逢低试多策略可能有效，但需谨慎阅读免责声明。