20141203-招商证券-晨会纪要_新土改大幕开启_关注农垦系公司_12页_526kb

2014年12月3日市场与行业分析总结

核心内容概述

2014年12月3日的市场与行业分析报告聚焦于农垦制度改革、互联网战略、证券行业投资策略、金融政策动向以及公司动态等多个方面。整体来看，市场情绪较为积极，A股市场表现强势，而国际金融市场则呈现分化态势。此外，政策层面的利好消息频出，尤其在小微企业扶持、利率市场化改革、农村改革试验区扩大等领域，为相关行业和公司带来投资机会。

主要观点

1. 农垦制度改革引发市场关注

• 政策动向：中央全面深化改革领导小组第七次会议审议通过了农村土地制度改革试点方案，包括土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革等。
• 改革目标：明确“明晰所有权、稳定承包权、放活经营权”，推动土地合理流转，促进农业规模化、产业化发展。
• 受益企业：海南橡胶（601118）、亚盛集团（600108）、*ST大荒（600598）等农垦系公司有望受益。同时，种业、农化、农机等相关企业也值得关注。
• 市场预期：预计2015年年初将出台相关试点方案，土地改革大幕正式开启。

2. 互联网与传统制造融合趋势明显

• 海康威视：发布S1、C2mini等硬件产品，结合萤石云平台，布局智能视频领域，与BAT等互联网巨头合作，提升入口价值。
• 战略意义：海康威视的互联网战略有望整合硬件、软件与数据资源，构建智能视频生态，推动其从B2B向B2C转型。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”评级，上调目标价至28元，预计2015年EPS为1.6元，三年复合增长近40%。

3. 证券行业2015年投资策略展望

• 行业趋势：券商板块2014年表现前低后高，净利润增速逐步提升，预计2015年将延续业绩与主题同辉的态势。
• 利好因素：包括新三板做市商制度、沪港通、收益凭证等新业务的推出，以及互联网金融、国企改革等主题持续活跃。
• 推荐标的：建议关注具有鲜明主题投资概念的券商股，如国金、锦龙（互联网金融）、国元、西南（混合所有制改革）等。
• 风险提示：交易量下滑及证券业对外开放过快可能对行业形成压力。

4. 金融政策与市场影响

• 存款保险制度：日本存款保险制度的建立加速了利率市场化进程，对银行负债端管理提出更高要求，但对储户存款总量影响有限，主要改变存款结构。
• 健康险税收优惠：国内健康险税收优惠政策有望年内出台，商业健康保险将保持快速增长，预计到2020年保费规模有望达7000亿-10000亿元。
• 利率市场化：有传言称五大行存款利率将上浮20%，但尚未有官方公告，需进一步关注政策走向。

关键信息汇总

A股市场表现

行业涨跌情况（沪深300指数）

大宗商品价格

今日要闻亮点

1. 农垦制度改革：农村改革试验区扩大至58个，产权制度改革成为重点。
2. 南车与北车合并：合并方案初稿完成，南车拟更名“中国轨道交通车辆集团股份有限公司”。
3. 老白干酒改制落地：通过定向增发引入战略投资者和优秀经销商，实现多方共赢，上调评级至“强烈推荐-A”，目标价40元。
4. 富春通信进军游戏产业：拟收购上海骏梦，拓展业务至游戏领域。
5. 安邦举牌民生银行：斥资超50亿元，计划入驻董事会，推动其在金融领域的布局。

投资建议

• 强烈推荐-A：海康威视（002415）、老白干酒（600559）、民生银行（600016）、中国建筑（601668）等。
• 审慎推荐-A：朗姿股份（002612）、中远航运（600428）等。
• 关注板块：农垦系公司、互联网金融、国企改革、环保、证券行业等。

风险提示

• 海康威视：互联网业务进展不及预期，民用与海外市场成长速度低于预期。
• 证券行业：交易量下滑、证券业对外开放过快可能影响行业发展。
• 老白干酒：行业调整周期过长可能延缓业绩释放。
• 利率市场化：政策尚未明确，需关注市场变化。

总结

2014年12月3日的市场与行业分析表明，政策驱动与行业变革成为投资关注的核心。农垦制度改革、互联网战略融合、证券行业资本运作等多重因素推动市场情绪积极。海康威视、老白干酒等公司因政策利好和业务转型受到重点关注，投资评级上调。同时，金融政策如存款保险制度、健康险税收优惠等对市场结构和行业发展趋势产生深远影响，值得持续跟踪。