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冠通研究：郑棉震荡反弹分析总结（2024年4月2日）

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。本报告仅面向具备期货交易咨询业务资格的冠通期货股份有限公司客户。

核心观点

• 郑棉本周呈现震荡反弹走势，建议轻仓操作。
• 震荡区间：主力合约CF2405暂报16230元/吨。

基本面分析

1. 供应端：

   • 美国2024年棉花种植面积预计1070万英亩，低于预期但高于去年，新棉播种临近。
   • 国内棉花加工接近结束，疆棉发运同比偏低，库存总体充足，进口棉花库存高位。
   • 内外棉价差扩大至-503元/吨，进口依赖被限制。

2. 需求端：

   • 下游纺纱需求疲软，纱线反季节累库，开机率小幅回落。
   • 新订单有限，终端消费复苏不及预期，纺织行业谨慎观望。

3. 国际市场：

   • 欧美对疆棉限制未解除，关注美国补库周期及中国进口预期。
   • USDA数据表明美国对华棉出口尚可，但全球消费支撑有限。

期现行情（截至2024年4月2日）

• 期货：郑棉主力CF2405涨0.56%，持仓减少。
• 现货：
  • 美棉到岸价涨172元/吨，报17769元/吨（1%关税）。
  • 国内3128B皮棉均价涨51元/吨，报17226元/吨。
  • 纯棉纱价格稳定，利润持续下滑。
• 库存：
  • 全国商业棉花总库存约42381万吨，新疆地区库存降幅最大。
  • 主要港口进口棉库存超500万吨，同比增幅明显。

操作建议

• 行情趋势：高位震荡。
• 策略建议：区间操作为主，控制仓位。
• 风险点：需关注政策变化、进口配额及天气对供需的影响。

免责声明

本报告基于公开信息整理，仅供冠通期货客户参考，不构成投资建议。市场有风险，操作请谨慎。