20170226-兴业证券-电力行业周报_湖北省2017年电力直接交易将超300亿度_12页_1mb

电力行业分析总结（2017年2月26日）

核心内容

本报告主要分析了2017年电力行业的发展趋势，重点聚焦于电力直接交易、行业投资策略、板块行情、行业数据以及重点公司估值。同时，提到了下周即将发生的重要事件和相关投资建议。

主要观点

行业投资策略

电力行业投资应把握以下三条主线：

1. 价值型水电股：推荐具有稳定盈利能力和良好现金流的水电企业，如长江电力、国投电力、川投能源。
2. 电改受益企业：随着各地电力体制改革的推进，推荐拥有优质配网资产和售电业务拓展能力的企业，如三峡水利、文山电力、郴电国际。
3. 一带一路能源拓展先锋：推荐积极拓展海外能源业务的企业，如上海电力；同时关注国网资产整合平台，如涪陵电力。

水电股在市场整体表现较弱时具备较强的防御性，历史上多次在市场下跌期间实现超额收益，如2007-2008年、2015年等，显示出其在特定市场环境下具有抗跌能力。

板块行情

• 本周A股电力指数上涨 0.86%，整体表现优于大盘。
• 子版块中，热电上涨 1.42%，水电上涨 0.89%，火电上涨 0.60%。
• 本周涨幅前五公司为：豫能控股（+13.99%）、联美控股（+5.74%）、黔源电力（+5.71%）、涪陵电力（+5.49%）、*ST南电A（+4.30%）。
• 本周跌幅前五公司为：甘肃电投（-5.37%）、上海电力（-2.52%）、桂东电力（-2.11%）、新能泰山（-1.03%）、大唐发电（-0.68%）。

行业新闻

• 湖北省2017年电力直接交易成交规模预计超过300亿千瓦时，交易规模位居全国前列。
• 陕西省2017年上半年电力直接交易结果公布，非有色行业平均成交价格为318.4元/兆瓦时，有色行业为308.1元/兆瓦时。

行业数据

• 2016年全国用电量保持 5.0% 的快速增长，其中12月用电量同比增长 6.9%。
• 水电成为电力增长的主要驱动力，2016年水电发电量同比增长 5.9%，火电发电量增速则较慢，仅为 2.6%。
• 火电利用小时同比下降 199小时，降至 4165小时；水电利用小时略有回升，达到 3621小时。
• 煤炭现货价短期小幅回升，动力煤期货价格为 562.8元/吨，较上周上涨 5.8%，国内与国外价差扩大至 51元/吨。

关键信息

重点公司估值表

下周大事提醒

• 2月27日：宝新能源复牌；红阳能源股东大会召开。
• 2月28日：乐山电力、节能风电年报预计披露；上海电力、长源电力股东大会召开。
• 3月1日：国投电力、联美控股股东大会召开。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 回避：相对表现弱于市场；
• 增持：相对大盘涨幅在 5% ~ 15% 之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于 -5%。

分析师信息

• 汪洋（S0190512070002）：wang yang@xyzq.com
• 孟维维（S0190516080001）：mengweiwei@xyzq.com

研究助理信息

• 濮阳：puyang@xyzq.com.cn
• 符云川：fuyunchuan@xyzq.com.cn
• 敖颖晨：aoych@xyzq.com.cn

信息披露

客户可登录兴业证券官网查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

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