20250812-中辉期货-中辉能化观点_15页_4mb

原油：
供给压力加剧，OPEC+扩容导致原油供给过剩，油价中枢下行。美国页岩油60美元盈亏平衡点提供下限支撑，本周五美俄会谈是需关注的焦点。长期看原油可能进一步下跌。短期策略：买入看跌期权，关注支撑区间[490-505]。

LPG：
成本支撑有所企稳，但基差高位压制反弹空间。下游PDH开工率高，但库存积压压力大。短空头预期下建议轻仓试多，关注价格区间[3750-3850]。

L：
成本止跌叠加需求边际回暖，现货价格上涨。但库存累库前景及宏观面偏弱构成阻力。进入农膜旺季前适合作为多单布局时机，关注区间[7200-7400]。

PP：
丙烯价格上涨带来短期支撑，PP受淡旺季切换影响成交不佳。仍有旺季补库预期和前期底部支撑。建议回测试多，区间关注[7000-7150]。

PVC：
依赖成本端企稳和动力煤反弹，国内库存高企限制反弹高度。供需格局僵持，建议短期跟随成本区间内操作，关注空头反弹。

PX：
供需紧平衡态势维持，但加工费高企及油价偏弱形成阻力。短期关注高空机会，谨防价格向下空间，参考区间[6700-6795]。

TA：
供需修复缓慢，舆情偏淡，建议空单持有关注高空机会。加工费伏笔值得关注，建议卖出看涨期权。

EG：
装置检修完毕，供应逐步恢复，进口出货预期升温。库存保持偏低水平对价格形成一定支撑。短线或延续震荡后低多试探。

甲醇：
海外供应复产及进口窗口暂启，预期进入累库周期。终端MTO需求下滑叠加成本支撑有限。建议逢高布局空单，区间[09]对应约[2365-2395]；同时紧盯下游动态。

尿素：
供应端存在季节性压力，但成本支撑尚存加上出口催化可能缓解紧张局面。需警惕8月下半月实际投放量不及预期等变量干扰决策节奏，区间参考[1710-1740]。

沥青：
原料充裕依然是主导，裂解利润拉长产业链看跌预期。短期逢低试空操作参考[3450-3550]。

丙烯：
装置检修叠加成本压缩共振提供阶段性扰动。需密切关注现货贴水及7-8月份补库节奏验证供需平衡转变信号。

综合声明：
本报告由中辉期货研究院编制，仅作为投资研究参考，表述均为当前观点记录，不代表操作建议。市场不同时点存在资金博弈、政策突变等非常规扰动。

以下为原文重要内容摘录作为附注：

• OPEC+增产导致原油短期供需预期转弱，但下方支撑开始强化。
• PDH主导的烯烃品种成本端支撑有所拖累，库存方面新增检修装置重启或致供应环比改善。
• 各品种的期限结构、持仓量变化与基差走势是有效交易信号辅助工具。
• 跨品种关联性：PX/MX价差、甲醇与煤价相关性在夏季至为波动特征高发期。
• 建议投资者规避单边大资金轧空行为，关注合约拥挤度变化。