20221013-千海金研究所-玉米市场简报_4页_1mb

报告摘要

本简报聚焦于全球玉米市场近期的走势及影响因素，分析了美玉米与国内玉米市场的动态，认为四季度玉米期价有望继续偏强发展，甚至冲击3000元/吨整数关口。

全球玉米库存紧张
- 俄乌冲突升级导致《黑海谷物出口协议》面临失效风险，全球玉米库存进一步承压。
- 美国农业部10月供需报告显示，2022/2023年度美玉米单产和产量预期均有所下调，期末库存减少，整体报告偏多。
- 欧洲、美国和中国干旱对玉米产量造成明显冲击，全球库存处于紧平衡状态，报告继续下调产量将对价格形成支撑。
美玉米价格上行压力释放
- 美玉米在国庆长假期间小幅上涨1.32%，收报于692美分/蒲式耳。
- 内盘玉米主力合约休市一周后开盘上涨2.27%，收于2840元/吨。
- 密西西比水位下降延缓美玉米出口，导致进口成本上升，进一步推高到港价格。
国内玉米市场供需压力增大
- 国内玉米市场关注美玉米新作种植面积和单产下降带来的供应紧张。
- 2022/23年度国内玉米供需预计仍有6700万吨缺口，市场对新粮上市进度持悲观态度。
- 深加工和贸易企业已进入四季度新粮收购阶段，补库需求增加，进一步加剧供需矛盾。
玉米期价偏强发展预期
- 鉴于全球库存紧张、美玉米产量下调、进口成本上升及国内补库需求增加，玉米期价预计将继续偏强发展。
- 市场逻辑表明，四季度玉米价格或再次冲击3000元/吨整数关口。

美玉米供需数据
- 单产：171.9蒲式耳/英亩（环比减少0.6蒲式耳）
- 产量：138.95亿蒲式耳（环比减少0.49亿蒲式耳）
- 总供应量：153.22亿蒲式耳（环比减少1.72亿蒲式耳）
- 总消耗量：141.5亿蒲式耳（环比减少1.25亿蒲式耳）
- 期末库存：11.72亿蒲式耳（环比减少0.47亿蒲式耳）

国内玉米供需平衡表（单位：百万吨）

项目	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18	2018/19	2019/20	2020/21	2021/22	2022/23
期初库存	100.9	178.4	260.7	250.0	195.0	146.9	94.4	101.1	102.5
产量	249.8	265.0	216.0	196.0	201.0	196.0	191.0	216.0	216.0
饲用需求	133.0	137.0	169.5	185.0	174.9	182.0	205.0	190.0	195.0
FSI需求	63.0	64.0	74.0	83.0	86.0	85.0	88.0	85.0	88.0
总需求	196.0	201.0	243.5	268.0	260.9	267.0	293.0	275.0	283.0
产需缺口	53.8	64.0	-27.5	-72.0	-59.9	-71.0	-102.0	-59.0	-67.0
玉米	5.3	3.2	2.5	3.5	4.5	7.6	29.6	15.0	10.0
大麦	8.6	5.9	8.1	8.1	5.2	6.0	12.1	8.0	6.0
高粱	9.1	8.3	5.2	4.4	0.7	3.7	8.7	6.5	4.0
小麦	5.0	5.0	5.0	5.0	5.0	5.0	43.0	15.0	10.0
陈化水稻	-	-	-	-	-	-	25.0	25.0	20.0
折玉米	23.7	18.3	16.7	17.0	11.8	18.5	108.7	60.4	42.2
期末库存	178.4	260.7	250.0	195.0	146.9	94.4	101.1	102.5	77.7
其中：储备库存	162.1	251.5	214.0	114.0	92.0	15.0	23.0	33.0	27.0
社会库存	16.3	9.2	36.0	81.0	54.9	79.4	78.1	69.5	50.7