20250406-天风证券-通信行业研究周报_三山岛500kv直流海缆开标_持续看好深海科技内需拉动_12页_1mb

通信行业周报总结（2025年4月6日）

核心内容概览

本周通信行业动态涵盖人工智能、卫星互联网、海洋能源及国际贸易等多个领域。报告指出，AI行业作为年度投资主线，未来将持续高景气，尤其在推理端和应用端取得进展。此外，政府工作报告首次提及“深海科技”，预示海风海缆产业链将迎来发展机遇。同时，中美贸易摩擦加剧，美国宣布对多国商品加征关税，引发市场对出海及产业链安全的关注。

主要观点

AI行业持续向好

• DeepSeek 和清华大学联合发布 SPCT（自我原则点评调优）方法，显著提升 GRM（生成式奖励建模）的质量与可扩展性，推出 DeepSeek-GRM-27B 模型，优于现有模型。
• 智谱 发布免费超级 Agent，具备深度思考和自动操作能力，提升AI应用效率。
• Google 公布 Gemini 2.5 Pro 免费开放，性能领先，成为当前AI领域的标杆。
• 报告建议持续关注AI产业链，包括光模块、光器件、液冷、服务器、交换机等方向。

海风海缆产业前景广阔

• 阳江三山岛海上风电柔直输电工程 中标结果公布，中天科技 和 东方电缆 分别中标包1和包2，金额分别为9.06亿元和8.99亿元，显示出海缆行业国内需求强劲。
• 该工程是全国首个由电网公司投资的 ±500kV 海陆统筹柔直输电项目，具备示范效应，预计推动海缆产业链持续发展。

卫星互联网与低空经济加速发展

• 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，用于验证手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术。
• 卫星互联网作为6G重点方向，与低空经济协同发展，建议关注 华测导航、海格通信 等核心标的。

国际贸易政策变化

• 美国总统 特朗普 宣布对所有国家征收10%的基准关税，并对部分国家征收更高“对等关税”，引发贸易伙伴的报复性措施。
• 中国对原产美国的所有进口商品加征34%关税，显示对美国单边贸易政策的反制。
• 建议关注出海复苏及具备技术优势的头部厂商。

关键信息

重点推荐标的

人工智能与数字经济

• 光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（重点推荐）；光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立（建议关注）。
• 交换机服务器PCB：沪电股份、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思（重点推荐）；盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技（建议关注）。
• 云和算力IDC资源：中国移动、中国电信、中国联通（重点推荐）。
• AIDC&散热：英维克、润泽科技（重点推荐）；光环新网、润建股份、科华数据、奥飞数据、数据港（建议关注）。
• AIGC应用/端侧算力：广和通、美格智能、移远通信（重点推荐）；彩讯股份、梦网科技、翱捷科技（建议关注）。

通信出海与智能驾驶

• 海缆龙头：亨通光电、中天科技、东方电缆（重点推荐）。
• 出海复苏：华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能（重点推荐）；和而泰、移远通信（建议关注）。
• 智能驾驶：广和通、美格智能、移远通信、移为通信（模组&终端）；汉威科技、四方光电（传感器）；意华股份、鼎通科技（连接器）；瑞玛精密（结构件&空气悬挂）。

卫星互联网与低空经济

• 重点推荐：华测导航、海格通信。
• 建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯。

板块表现回顾

• 本周通信板块整体下跌0.76%，跑赢沪深300指数0.61个百分点，跑赢创业板指数2.19个百分点。
• 通信设备制造 和 增值服务 跌幅较大，分别为1.93%和1.94%。
• 电信运营 上涨2.38%，表现优于其他板块。

个股表现

• 涨幅前十：恒宝股份（12.35%）、东土科技（9.31%）、ST高鸿（8.23%）、元道通信（7.90%）、中贝通信（6.32%）、震有科技（6.26%）、三旺通信（6.20%）、臻镭科技（6.11%）、光迅科技（5.48%）、菲利华（5.08%）。
• 跌幅前十：*ST鹏博（-18.52%）、道通科技（-16.18%）、汉威科技（-12.52%）、*ST信通（-9.86%）、亿联网络（-9.13%）、光库科技（-8.81%）、拓邦股份（-8.05%）、*ST信通（-9.86%）、申菱环境（-9.86%）、盛科通信-U（-9.32%）。

下周公告提醒

• 股东大会召开：高斯贝尔、北斗星通。
• 年报/一季报披露：剑桥科技、翱捷科技-U、创维数字、宁水集团、通鼎互联、瑞玛精密、盛科通信-U、盛路通信、盛洋科技、优博讯、中贝通信、中富通、中国联通、中国卫通、中国移动、紫光股份等。

重要股东增减持

• 多家通信企业出现重要股东减持行为，包括 东软载波、天邑股份、移为通信、ST路通、盛路通信、盛洋科技、中贝通信、中富通、长盈通、华测导航、佳禾智能、长光华芯、震有科技、中际旭创、中兴通讯 等，部分公司股价受此影响出现波动。

风险提示

• AI进展低于预期。
• 下游应用推广不及预期。
• 贸易摩擦导致的市场波动。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

结论

整体来看，通信行业在AI、卫星互联网、海风海缆等领域具备增长潜力，建议投资者重点关注AI基础设施、出海复苏、海缆龙头及卫星产业链相关标的，同时留意国际贸易政策对行业的影响。