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宝城期货豆类油脂早报（2024年8月13日）分析总结

品种观点摘要

豆粕2409

短期与中期观点：震荡偏弱，维持弱势

核心逻辑概要：

• 美国农业部报告上调大豆产量和期末库存预期，利空市场情绪，导致CBOT大豆及豆粕期货价格大幅下跌。
• 阿根廷和巴西大豆产量调整，全球大豆库存增加，对豆粕需求压力加大。
• 国内进口大豆到港量上升，库存积压，油厂开工率受限，豆粕供需格局持续宽松。
• 淡季需求预期未有效改善，现货价格下跌，基差维持偏弱，限制豆粕价格反弹空间。

豆油2409

短期与中期观点：震荡偏弱，维持弱势

核心逻辑概要：

• 美国农业部报告利空传导，受美豆油期价下跌影响，国内豆油价格承压。
• 油厂库存较高，渠道备货需求消化缓慢，市场压力增加。
• 棕榈油的强势与豆油的弱势引发部分替代需求，豆油的性价比优势下降，可能抑制需求。

棕榈油2409

短期与中期观点：震荡偏弱，维持弱势

核心逻辑概要：

• 东南亚棕榈油产量上升，但出口需求能否持续尚不明朗。
• 马来西亚棕榈油库存下滑，但国际油脂市场整体偏弱，对国内棕榈油市场构成压力。
• 国内棕榈油库存回升，低库存对价格的支撑减弱，且豆油替代需求日渐显著，削弱棕榈油的表现。

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