20211018-上海证券-机械设备_9月挖掘机销量同比下滑22.9_比上月扩大9.2个百分点_9页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年10月18日机械设备行业的整体表现及发展趋势，指出行业整体呈现中性态势，主要受下游需求、原材料价格及竞争加剧等因素影响。

行业表现：
本周机械行业指数表现跑输沪深300指数，跌幅为-0.34%，在申万28个一级行业中排名第11。
今年以来，机械行业指数涨幅为7.67%，跑赢沪深300指数（-5.36%），排名第9。
估值对比：
当前机械行业PE（TTM）为26.45，处于历史分位数35.60%；PB（LF）为2.88，分位数为56.08%。
沪深300的PE（TTM）为13.26，分位数为44.36%；PB（LF）为1.65，分位数为43.08%。
机械行业PE分位数低于沪深300，PB分位数高于沪深300，显示出一定的估值优势。
个股表现：
本周涨幅居前的个股包括中国机精工（30.45%）、上机数控（27.85%）、黄河旋风（26.27%）等；
跌幅居前的个股包括水发燃气（-21.19%）、石化机械（-20.62%）、首华燃气（-18.8%）等。

今年以来涨幅居前的个股有斯莱克（239.47%）、黄河旋风（226.83%）、鞍重股份（215.74%）等；
跌幅居前的个股包括*ST金刚（-65.33%）、星徽股份（-52.05%）、博杰股份（-51.3%）等。
行业动态：
- 双良节能、博实股份、天奇股份签订重要销售合同；
- 迈拓股份签署智能超声计量产业基地投资合同；
- 机器视觉产业园区项目落户水乡洪梅；
- 我国农机业加大创新投入，以应对行业发展的瓶颈。
投资建议：
本报告对机械设备行业给出“中性”评级，认为行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。

挖掘机销量：
2021年9月，挖掘机销量同比下降22.9%，其中国内市场销量下降38.3%，出口销量增长79.0%。
挖掘机销量从2016年起持续增长，2020年因疫情影响，基建投资加速，销量达到历史高位32.76万台。
工程机械周期性：
工程机械的周期性特征并未明显弱化，反而因疫情导致周期高点前移，进入下行走势的可能性增加。
出口拉动：
海外市场复苏对挖掘机出口形成一定支撑，但国内需求疲软仍是主要制约因素。

股票投资评级：
- 买入：股价表现强于基准指数20%以上；
- 增持：股价表现强于基准指数5%-20%；
- 中性：股价表现与基准指数持平；
- 减持：股价表现弱于基准指数5%以上；
- 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数；
- 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平；
- 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。
基准指数：
- A股：沪深300指数；
- 港股：恒生指数；
- 美股：标普500或纳斯达克综合指数。