20260130-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

行业趋势总结

宏观金融板块

股指

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：节前国内宏观层面可能处于相对平静期，市场表现或将与监管动向高度相关。预计股指短期震荡调整空间有限，节前整体或以震荡偏强走势为主。

国债

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策。

---

有色金属板块

铜

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：虽然产业驱动有限，但市场风险偏好提升，钢价进一步走高。

铝

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：近期产业驱动有限，但美元指数下调支撑价格，叠加中东局势紧张引发供应端担忧，铝价维持运行。

氧化铝

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：国内氧化铝供强需弱，产业面偏弱、价格承压，但当前价格基本处于成本线附近，预计价格震荡运行。

锌

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：锌基本面成本中枢趋稳，预期北美寒潮影响，能源价格抬升不利于海外炼厂复产，锌有一定补涨空间。

镍

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：市场风险偏好回升提振有为。在印尼镍矿供应趋紧背景下，近期印尼打击非法采矿活动，强调港口垄断风险等扰动增加，供给担忧或持续扰动市场。

不锈钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：宏观情绪向好，在印尼镍矿供应趋紧背景下，近期印尼打击非法采矿活动，强调港口垄断风险等扰动增加，供给担忧或持续扰动市场。

黄金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：预期利空，黄金高位震荡，短期波动剧烈，建议轻仓参与。

白银

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：预期利空，金银价格持续上涨，短期获利盘面反弹，银价回落，流动性改善，金银价格继续上扬。

铂金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：宏观驱动削弱，叠加流动性相对不足，铂价剧烈波动。中长期来看，铂价供需矛盾存在差异，供给缺口仍存，钯则趋于供应宽松，建议以单边逢低配置铂为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略。

钯金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：宏观驱动削弱，叠加流动性相对不足，铂价剧烈波动。中长期来看，铂价供需矛盾存在差异，供给缺口仍存，钯则趋于供应宽松，建议以单边逢低配置铂为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略。

工业硅

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：1、西北增产、西南减产；2、多晶硅、有机硅12月排产下降。

多晶硅

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：流动性风险。

碳酸锂

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：1、新能源车淡季；2、储能需求旺盛；3、电池抢出口；4、涨幅较大。

---

黑色金属板块

螺纹钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：预期偏强，但现货偏淡，且情绪传导至现货暂不畅，续涨动能不足，单边多单先行离场观望；短期参与正套多寸。

热卷

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：高产量、高库存等对价格上涨空间压制，中期拉涨对现货传导暂不畅，单边多单离场观望；期现参与正套多寸。

铁矿石

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：板块轮动，但铁矿上方压力明显，在此位置不建议追多。

锰硅

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：弱现实与强预期交织，现实供需延续偏弱，预期上，能耗双控与反内卷或对供应有扰动。

硅铁

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：弱现实与强预期交织，现实供需延续偏弱，预期上，能耗双控与反内卷或对供应有扰动。

玻璃

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需延续过剩，价格承压。

纯碱

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：纯碱跟随玻璃为主，中期供需更为宽松，价格承压。

焦煤

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：市场对焦煤05合约的终点比较悲观，所以在周一焦炭首轮提涨落地拖累后，资金开始抢跨节后下游的主动去库，空头增仓压力，焦煤05跌破前期比较重要的多空分界1163，午后也进一步跌破了1150的要求支撑，再往后盘面可能会逐渐往蒙煤长协成本定价（预计在900-950一带），节前由于下游补库现货上涨面可能仍会反复，但前期低多的思路可能要转变了。

焦炭

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：逻辑同焦煤。

棕榈油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：主清国采买节奏启动，产地有望出现减产去库，叠加生柴题材仍有发酵可能，预计震荡偏强。

豆油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：国内豆油自身基本面较强，叠加美豆反弹以及美生柴利多消息，看多。

菜油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：美国影响下中加关系仍有变数，加菜籽持续性进口受阻，短期供给矛盾缓和有限；美生榨消费有限。

棉花

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：市场对新作丰产预期强劲，但籽棉收购价支撑皮棉成本。下游开机维持低位，但纱厂库存不高，存在原料补库需求。考虑到纺纱产能增长，新作市场预期有所调整，目前市场短期处于“有支撑、无驱动”的局面，未来关注明年一季度中央一号文件关于直补价格与棉棉面积的调整，明年棉棉面积意向、种植期天气、金三错四旺季需求等情况。

白糖

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：目前来看白糖全球过剩，国内新作供应放量，空头共识较为一致。如果盘面继续下跌，则下方成本支撑较强，但短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化情况。

玉米

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：节前备货接近尾声，区域价差低位，国内谷物储备库存充足，节前资金出现获利了结行为，盘面继续走强动力不足，节前预期震荡回落。

豆粕

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应总量充足。物流拥堵预期带来巴西赴水卖压后移，单边尚不具备趋势性大幅上涨条件。目前国内买船掉库到位，从榨利角度来看，豆粕盘面估值偏高，建议单边谨慎回避。

纸浆

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：纸浆今日受到商品宏观回落影响出现下跌，整体未跌破震荡区间；短期商品情绪波动较大，建议谨慎观望。

原木

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：原木现货价格近期有一定触底反弹迹象，预计现货价格进一步下跌空间有限，但1月外盘报价仍略有下跌，原木期货市场缺乏上涨驱动因素，预计740-790元/m³区间震荡。

生猪

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：近期现货逐渐维持稳定，需求支撑叠加出栏金额尚未出清，产能仍有待进一步释放。

---

能源化工板块

原油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：(1) OPEC+暂停增产至2026年底；(2) 中东地缘局势升温；(3) 美国寒潮天气拉动能源需求。

燃料油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：(1) OPEC+暂停增产至2026年底；(2) 中东地缘局势升温；(3) 美国寒潮天气拉动能源需求；(4) 亚洲地缘局势升温；(5) 墨西哥产量大幅流入；(6) 美国地缘形势紧张，国际油价大幅上涨；(7) 中国地缘形势紧张；(8) 美国地缘形势紧张；(9) 美国地缘形势紧张；(10) 美国地缘形势紧张；(11) 美国地缘形势紧张；(12) 美国地缘形势紧张；(13) 美国地缘形势紧张；(14) 美国地缘形势紧张；(15) 美国地缘形势紧张；(16) 美国地缘形势紧张；(17) 美国地缘形势紧张；(18) 美国地缘形势紧张；(19) 美国地缘形势紧张；(20) 美国地缘形势紧张；(21) 美国地缘形势紧张；(22) 美国地缘形势紧张；(23) 美国地缘形势紧张；(24) 美国地缘形势紧张；(25) 美国地缘形势紧张；(26) 美国地缘形势紧张；(27) 美国地缘形势紧张；(28) 美国地缘形势紧张；(29) 美国地缘形势紧张；(30) 美国地缘形势紧张；(31) 美国地缘形势紧张；(32) 美国地缘形势紧张；(33) 美国地缘形势紧张；(34) 美国地缘形势紧张；(35) 美国地缘形势紧张；(36) 美国地缘形势紧张；(37) 美国地缘形势紧张；(38) 美国地缘形势紧张；(39) 美国地缘形势紧张；(40) 美国地缘形势紧张；(41) 美国地缘形势紧张；(42) 美国地缘形势紧张；(43) 美国地缘形势紧张；(44) 美国地缘形势紧张；(45) 美国地缘形势紧张；(46) 美国地缘形势紧张；(47) 美国地缘形势紧张；(48) 美国地缘形势紧张；(49) 美国地缘形势紧张；(50) 美国地缘形势紧张；(51) 美国地缘形势紧张；(52) 美国地缘形势紧张；(53) 美国地缘形势紧张；(54) 美国地缘形势紧张；(55) 美国地缘形势紧张；(56) 美国地缘形势紧张；(57) 美国地缘形势紧张；(58) 美国地缘形势紧张；(59) 美国地缘形势紧张；(60) 美国地缘形势紧张；(61) 美国地缘形势紧张；(62) 美国地缘形势紧张；(63) 美国地缘形势紧张；(64) 美国地缘形势紧张；(65) 美国地缘形势紧张；(66) 美国地缘形势紧张；(67) 美国地缘形势紧张；(68) 美国地缘形势紧张；(69) 美国地缘形势紧张；(70) 美国地缘形势紧张；(71) 美国地缘形势紧张；(72) 美国地缘形势紧张；(73) 美国地缘形势紧张；(74) 美国地缘形势紧张；(75) 美国地缘形势紧张；(76) 美国地缘形势紧张；(77) 美国地缘形势紧张；(78) 美国地缘形势紧张；(79) 美国地缘形势紧张；(80) 美国地缘形势紧张；(81) 美国地缘形势紧张；(82) 美国地缘形势紧张；(83) 美国地缘形势紧张；(84) 美国地缘形势紧张；(85) 美国地缘形势紧张；(86) 美国地缘形势紧张；(87) 美国地缘形势紧张；(88) 美国地缘形势紧张；(89) 美国地缘形势紧张；(90) 美国地缘形势紧张；(91) 美国地缘形势紧张；(92) 美国地缘形势紧张；(93) 美国地缘形势紧张；(94) 美国地缘形势紧张；(95) 美国地缘形势紧张；(96) 美国地缘形势紧张；(97) 美国地缘形势紧张；(98) 美国地缘形势紧张；(99) 美国地缘形势紧张；(100) 美国地缘形势紧张；(101) 美国地缘形势紧张；(102) 美国地缘形势紧张；(103) 美国地缘形势紧张；(104) 美国地缘形势紧张；(105) 美国地缘形势紧张；(106) 美国地缘形势紧张；(107) 美国地缘形势紧张；(108) 美国地缘形势紧张；(109) 美国地缘形势紧张；(110) 美国地缘形势紧张；(111) 美国地缘形势紧张；(112) 美国地缘形势紧张；(113) 美国地缘形势紧张；(114) 美国地缘形势紧张；(115) 美国地缘形势紧张；(116) 美国地缘形势紧张；(117) 美国地缘形势紧张；(118) 美国地缘形势紧张；(119) 美国地缘形势紧张；(120) 美国地缘形势紧张；(121) 美国地缘形势紧张；(122) 美国地缘形势紧张；(123) 美国地缘形势紧张；(124) 美国地缘形势紧张；(125) 美国地缘形势紧张；(126) 美国地缘形势紧张；(127) 美国地缘形势紧张；(128) 美国地缘形势紧张；(129) 美国地缘形势紧张；(130) 美国地缘形势紧张；(131) 美国地缘形势紧张；(132) 美国地缘形势紧张；(133) 美国地缘形势紧张；(134) 美国地缘形势紧张；(135) 美国地缘形势紧张；(136) 美国地缘形势紧张；(137) 美国地缘形势紧张；(138) 美国地缘形势紧张；(139) 美国地缘形势紧张；(140) 美国地缘形势紧张；(141) 美国地缘形势紧张；(142) 美国地缘形势紧张；(143) 美国地缘形势紧张；(144) 美国地缘形势紧张；(145) 美国地缘形势紧张；(146) 美国地缘形势紧张；(147) 美国地缘形势紧张；(148) 美国地缘形势紧张；(149) 美国地缘形势紧张；(150) 美国地缘形势紧张；(151) 美国地缘形势紧张；(152) 美国地缘形势紧张；(153) 美国地缘形势紧张；(154) 美国地缘形势紧张；(155) 美国地缘形势紧张；(156) 美国地缘形势紧张；(157) 美国地缘形势紧张；(158) 美国地缘形势紧张；(159) 美国地缘形势紧张；(160) 美国地缘形势紧张；(161) 美国地缘形势紧张；(162) 美国地缘形势紧张；(163) 美国地缘形势紧张；(164) 美国地缘形势紧张；(165) 美国地缘形势紧张；(166) 美国地缘形势紧张；(167) 美国地缘形势紧张；(168) 美国地缘形势紧张；(169) 美国地缘形势紧张；(170) 美国地缘形势紧张；(171) 美国地缘形势紧张；(172) 美国地缘形势紧张；(173) 美国地缘形势紧张；(174) 美国地缘形势紧张；(175) 美国地缘形势紧张；(176) 美国地缘形势紧张；(177) 美国地缘形势紧张；(178) 美国地缘形势紧张；(179) 美国地缘形势紧张；(180) 美国地缘形势紧张；(181) 美国地缘形势紧张；(182) 美国地缘形势紧张；(183) 美国地缘形势紧张；(184) 美国地缘形势紧张；(185) 美国地缘形势紧张；(186) 美国地缘形势紧张；(187) 美国地缘形势紧张；(188) 美国地缘形势紧张；(189) 美国地缘形势紧张；(190) 美国地缘形势紧张；(191) 美国地缘形势紧张；(192) 美国地缘形势紧张；(193) 美国地缘形势紧张；(194) 美国地缘形势紧张；(195) 美国地缘形势紧张；(196) 美国地缘形势紧张；(197) 美国地缘形势紧张；(198) 美国地缘形势紧张；(200) 美国地缘形势紧张；(201) 美国地缘形势紧张；(202) 美国地缘形势紧张；(203) 美国地缘形势紧张；(204) 美国地缘形势紧张；(205) 美国地缘形势紧张；(206) 美国地缘形势紧张；(207) 美国地缘形势紧张；(208) 美国地缘形势紧张；(209) 美国地缘形势紧张；(210) 美国地缘形势紧张；(211) 美国地缘形势紧张；(212) 美国地缘形势紧张；(213) 美国地缘形势紧张；(214) 美国地缘形势紧张；(215) 美国地缘形势紧张；(216) 美国地缘形势紧张；(217) 美国地缘形势紧张；(218) 美国地缘形势紧张；(219) 美国地缘形势紧张；(220) 美国地缘形势紧张；(221) 美国地缘形势紧张；(222) 美国地缘形势紧张；(223) 美国地缘形势紧张；(224) 美国地缘形势紧张；(225) 美国地缘形势紧张；(226) 美国地缘形势紧张；(227) 美国地缘形势紧张；(228) 美国地缘形势紧张；(229) 美国地缘形势紧张；(230) 美国地缘形势紧张；(231) 美国地缘形势紧张；(232) 美国地缘形势紧张；(233) 美国地缘形势紧张；(234) 美国地缘形势紧张；(235) 美国地缘形势紧张；(236) 美国地缘形势紧张；(237) 美国地缘形势紧张；(238) 美国地缘形势紧张；(239) 美国地缘形势紧张；(240) 美国地缘形势紧张；(241) 美国地缘形势紧张；(242) 美国地缘形势紧张；(243) 美国地缘形势紧张；(244) 美国地缘形势紧张；(245) 美国地缘形势紧张；(246) 美国地缘形势紧张；(247) 美国地缘形势紧张；(248) 美国地缘形势紧张；(249) 美国地缘形势紧张；(250) 美国地缘形势紧张；(251) 美国地缘形势紧张；(252) 美国地缘形势紧张；(253) 美国地缘形势紧张；(254) 美国地缘形势紧张；(255) 美国地缘形势紧张；(256) 美国地缘形势紧张；(257) 美国地缘形势紧张；(258) 美国地缘形势紧张；(259) 美国地缘形势紧张；(260) 美国地缘形势紧张；(261) 美国地缘形势紧张；(262) 美国地缘形势紧张；(263) 美国地缘形势紧张；(264) 美国地缘形势紧张；(265) 美国地缘形势紧张；(266) 美国地缘形势紧张；(267) 美国地缘形势紧张；(268) 美国地缘形势紧张；(269) 美国地缘形势紧张；(270) 美国地缘形势紧张；(271) 美国地缘形势紧张；(272) 美国地缘形势紧张；(273) 美国地缘形势紧张；(274) 美国地缘形势紧张；(275) 美国地缘形势紧张；(276) 美国地缘形势紧张；(277) 美国地缘形势紧张；(278) 美国地缘形势紧张；(279) 美国地缘形势紧张；(280) 美国地缘形势紧张；(281) 美国地缘形势紧张；(282) 美国地缘形势紧张；(283) 美国地缘形势紧张；(284) 美国地缘形势紧张；(285) 美国地缘形势紧张；(286) 美国地缘形势紧张；(287) 美国地缘形势紧张；(288) 美国地缘形势紧张；(289) 美国地缘形势紧张；(290) 美国地缘形势紧张；(291) 美国地缘形势紧张；(292) 美国地缘形势紧张；(293) 美国地缘形势紧张；(294) 美国地缘形势紧张；(295) 美国地缘形势紧张；(296) 美国地缘形势紧张；(297) 美国地缘形势紧张；(298) 美国地缘形势紧张；(300) 美国地缘形势紧张；(301) 美国地缘形势紧张；(302) 美国地缘形势紧张；(303) 美国地缘形势紧张；(304) 美国地缘形势紧张；(305) 美国地缘形势紧张；(306) 美国地缘形势紧张；(307) 美国地缘形势紧张；(308) 美国地缘形势紧张；(309) 美国地缘形势紧张；(310) 美国地缘形势紧张；(311) 美国地缘形势紧张；(312) 美国地缘形势紧张；(313) 美国地缘形势紧张；(314) 美国地缘形势紧张；(315) 美国地缘形势紧张；(316) 美国地缘形势紧张；(317) 美国地缘形势紧张；(318) 美国地缘形势紧张；(319) 美国地缘形势紧张；(320) 美国地缘形势紧张；(321) 美国地缘形势紧张；(322) 美国地缘形势紧张；(323) 美国地缘形势紧张；(324) 美国地缘形势紧张；(325) 美国地缘形势紧张；(326) 美国地缘形势紧张；(327) 美国地缘形势紧张；(328) 美国地缘形势紧张；(329) 美国地缘形势紧张；(330) 美国地缘形势紧张；(331) 美国地缘形势紧张；(332) 美国地缘形势紧张；(333) 美国地缘形势紧张；(334) 美国地缘形势紧张；(335) 美国地缘形势紧张；(336) 美国地缘形势紧张；(337) 美国地缘形势紧张；(338) 美国地缘形势紧张；(339) 美国地缘形势紧张；(340) 美国地缘形势紧张；(341) 美国地缘形势紧张；(342) 美国地缘形势紧张；(343) 美国地缘形势紧张；(344) 美国地缘形势紧张；(345) 美国地缘形势紧张；(346) 美国地缘形势紧张；(347) 美国地缘形势紧张；(348) 美国地缘形势紧张；(349) 美国地缘形势紧张；(350) 美国地缘形势紧张；(351) 美国地缘形势紧张；(352) 美国地缘形势紧张；(353) 美国地缘形势紧张；(354) 美国地缘形势紧张；(355) 美国地缘形势紧张；(356) 美国地缘形势紧张；(357) 美国地缘形势紧张；(358) 美国地缘形势紧张；(359) 美国地缘形势紧张；(360) 美国地缘形势紧张；(361) 美国地缘形势紧张；(362) 美国地缘形势紧张；(363) 美国地缘形势紧张；(364) 美国地缘形势紧张；(365) 美国地缘形势紧张；(366) 美国地缘形势紧张；(367) 美国地缘形势紧张；(368) 美国地缘形势紧张；(369) 美国地缘形势紧张；(370) 美国地缘形势紧张；(371) 美国地缘形势紧张；(372) 美国地缘形势紧张；(373) 美国地缘形势紧张；(374) 美国地缘形势紧张；(375) 美国地缘形势紧张；(376) 美国地缘形势紧张；(377) 美国地缘形势紧张；(378) 美国地缘形势紧张；(379) 美国地缘形势紧张；(380) 美国地缘形势紧张；(381) 美国地缘形势紧张；(382) 美国地缘形势紧张；(383) 美国地缘形势紧张；(384) 美国地缘形势紧张；(385) 美国地缘形势紧张；(386) 美国地缘形势紧张；(387) 美国地缘形势紧张；(388) 美国地缘形势紧张；(389) 美国地缘形势紧张；(390) 美国地缘形势紧张；(391) 美国地缘形势紧张；(392) 美国地缘形势紧张；(393) 美国地缘形势紧张；(394) 美国地缘形势紧张；(395) 美国地缘形势紧张；(396) 美国地缘形势紧张；(397) 美国地缘形势紧张；(398) 美国地缘形势紧张；(400) 美国地缘形势紧张；(401) 美国地缘形势紧张；(402) 美国地缘形势紧张；(403) 美国地缘形势紧张；(404) 美国地缘形势紧张；(405) 美国地缘形势紧张；(406) 美国地缘形势紧张；(407) 美国地缘形势紧张；(408) 美国地缘形势紧张；(409) 美国地缘形势紧张；(410) 美国地缘形势紧张；(411) 美国地缘形势紧张；(412) 美国地缘形势紧张；(413) 美国地缘形势紧张；(414) 美国地缘形势紧张；(415) 美国地缘形势紧张；(416) 美国地缘形势紧张；(417) 美国地缘形势紧张；(418) 美国地缘形势紧张；(419) 美国地缘形势紧张；(420) 美国地缘形势紧张；(421) 美国地缘形势紧张；(422) 美国地缘形势紧张；(423) 美国地缘形势紧张；(424) 美国地缘形势紧张；(425) 美国地缘形势紧张；(426) 美国地缘形势紧张；(427) 美国地缘形势紧张；(428) 美国地缘形势紧张；(429) 美国地缘形势紧张；(430) 美国地缘形势紧张；(431) 美国地缘形势紧张；(432) 美国地缘形势紧张；(433) 美国地缘形势紧张；(434) 美国地缘形势紧张；(435) 美国地缘形势紧张；(436) 美国地缘形势紧张；(437) 美国地缘形势紧张；(438) 美国地缘形势紧张；(439) 美国地缘形势紧张；(440) 美国地缘形势紧张；(441) 美国地缘形势紧张；(442) 美国地缘形势紧张；(443) 美国地缘形势紧张；(444) 美国地缘形势紧张；(445) 美国地缘形势紧张；(446) 美国地缘形势紧张；(447) 美国地缘形势紧张；(448) 美国地缘形势紧张；(449) 美国地缘形势紧张；(450) 美国地缘形势紧张；(451) 美国地缘形势紧张；(452) 美国地缘形势紧张；(453