20250827-国盛证券-东软睿新集团-09616.HK-上半年业绩受收入节奏确认影响_全年营收预计保持增长_3页_736kb

东软睿新集团2025年半年报分析总结

东软睿新集团（09616.HK）发布2025年上半年业绩，受收入节奏确认影响，营收同比下降4.5%至9.25亿元，经调整净利润下降26.3%至2.04亿元，毛利率降至43.0%。公司维持“买入”评级，预计全年营收保持增长。

分业务来看，学历职业教育业务收入因教学日历差异波动，但学生人数增长1.8%，新增获批学额2.14万人，预计下半年恢复稳定增长。教育资源输出业务受交付延迟拖累，收入下降50.1%，但已与60所院校合作，有望在开学季后反弹。终身教育服务收入下降21.2%，主要因C端生源减少，但B端全球布局和数字化产品矩阵支撑增长。教医养生态投入加大，医养业务营收同比激增622.8%，布局智慧养老平台，招生逾360人。财务预测显示，2025-2027年净利润将达4.1亿元、4.5亿元、5.1亿元，增长率分别为-12.4%、11%、12%。风险包括盈利能力不确定和招生增长不达预期，建议关注长期复合增长潜力。

总体上，公司业绩短期承压，但下半年有望随教育板块旺季恢复，教育+医养双轮驱动带来业务多样性和增长空间。

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