20210607-东吴证券-计算机应用行业_盘点低代码开发平台的投资机会_26页_1mb

低代码开发平台投资机会分析总结

行业走势与策略建议

• 行业走势回顾：上周（5.31-6.4）计算机行业(中信)指数下跌0.92%，沪深300指数下跌0.73%，创业板指数上涨0.32%。
• 投资策略：不建议追高，应从基本面出发买入并持有。关注Q2业绩超预期或持续兑现逻辑的企业，尤其是信创、网络安全和云计算领域。
• 推荐标的：
  • 信创方向：中国长城、中国软件、东方通、神州数码、太极股份
  • 网络安全：奇安信、启明星辰、绿盟科技，关注深信服
  • 云计算：用友网络、金山办公、广联达，关注明源云、金蝶国际等

低代码开发平台概述

• 定义：低代码开发平台是指通过可视化工具或少量代码快速构建应用程序的开发平台。
• 核心特点：
  • 允许终端用户快速构建应用
  • 减少对专业开发人员的依赖
  • 与云原生、SaaS等技术协同，解决传统开发周期长、成本高等问题

低代码平台的优势与待改进之处

优势

1. 满足快速增长的应用开发需求：Gartner预测2021年市场对于应用开发的需求将5倍于IT公司产能，低代码平台可有效应对。
2. 助力企业实现快速交付：Forrester调研显示低代码平台可将开发效率提升5-10倍，甚至更高。
3. 降低开发成本：通过减少代码编写、简化部署流程，显著降低全生命周期成本。
4. 提升企业敏捷性与灵活性：适合快速响应客户需求，提升企业运营效率。

有待提高

1. 复杂业务逻辑支持不足：低代码平台难以支撑复杂业务流程，需不断拆解业务，技术门槛仍高。
2. 不可控性：平台组件为黑盒，底层逻辑不透明，可能影响应用稳定性。
3. 平台复杂化：随着功能完善，学习成本可能上升，与低代码初衷相悖。

市场规模与竞争格局

• 全球市场规模：据Forrester统计，2017年全球低代码市场规模为38亿美元，预计2022年将达212亿美元，CAGR为41.03%。
• 中国市场预测：艾瑞咨询预计2025年中国低代码市场规模将达到131亿元，未来5年复合增长率将超过50%。
• 竞争格局：
  • 明星象限：金蝶国际、用友网络、浪潮国际、葡萄城等传统软件厂商，具备较强技术实力和品牌壁垒。
  • 金牛象限：泛微网络、蓝凌、APKCloud等，拥有成熟渠道和稳定商业模式。
  • 潜力象限：搭搭云、得帆等，服务于中小企业，主打性价比。
  • 孵化象限：新成立的平台商，尚需时间成长。

商业模式分析

面向企业客户

• 直接模式：低代码平台厂商直接面向企业，提供订阅制服务，支持定制化开发。
• 间接模式：通过ISV、咨询公司等第三方实施，平台厂商收取产品费用，ISV收取服务费用。

面向软件开发商或专业人员

• 目标用户：具备一定开发能力的专业人员。
• 服务内容：提供开发框架、插件、组件等工具，提升开发效率。
• 收费方式：按复杂度和流量计费，结合订阅制。

相关上市公司分析

用友网络

• 平台：YonBIP低代码平台YonBuilder
• 优势：
  • 云原生架构，支持多终端跨平台开发
  • 提供全生命周期管理，包括建模、调试、发布等
  • 企业级SaaS和PaaS服务，整合多项技术能力

明源云

• 平台：天际开放平台
• 优势：
  • 定位为泛地产生态链数字化转型平台
  • 以平台+能力+资源模式，内置行业最佳实践
  • 服务对象广泛，涵盖地产企业及合作伙伴

金蝶国际

• 平台：金蝶云苍穹
• 优势：
  • 企业级PaaS平台，支持云端个性定制
  • 以中台思想为基础，整合多年企业应用经验
  • 获得Gartner全球高生产力PaaS平台供应商认证

浩云科技

• 平台：智慧物联数据平台
• 优势：
  • 基于业务引擎的低代码平台，提升开发效率
  • 成本与效率优势明显，适合物联网场景

深信服

• 平台：aBDI大数据智能平台
• 优势：
  • 提供一站式大数据分析能力
  • 支持一键部署与弹性资源伸缩
  • 技术实力强，稳定性与可靠性高

腾讯控股

• 平台：WeDa低代码平台
• 优势：
  • 借助微信生态能力，提供端到端解决方案
  • 云原生支持，具备高性能和高可用性
  • 集成微信交易、视频号、搜一搜等能力

行业动态

人工智能

• 飞榴科技完成A1、A2轮超2亿元融资
• 哥伦比亚大学推出「蓝脸」机器人，具备42种表情识别能力

金融科技

• ChipperCash完成1亿美元融资，拓展非洲市场
• Woolworths推出Wpay支付系统，进军金融科技领域
• 中国金融科技公司如长亮科技、恒生电子等持续获得资本支持

企业SaaS

• 店小秘完成1.35亿元B+轮融资，拓展全球市场
• 探马SCRM获千万美金A轮融资，专注于企业微信生态
• Project44完成2亿美元融资，估值达12亿美元，聚焦供应链SaaS

网络安全

• Gartner预测2021年全球安全与风险管理支出将超1500亿美元
• 美国国防部增加网络安全预算至104亿美元，加强网络部队建设
• FireEye出售安全产品业务，专注独立事件响应和安全测试

风险提示

1. 信息创新与网络安全进展低于预期：政策推进缓慢、安全运营不达预期可能影响行业发展。
2. 疫情风险超预期：疫情可能进一步抑制市场风险偏好。
3. 行业后周期性：计算机行业为后周期性行业，下游信息化投入可能受经济影响。

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