A股银行26Q1业绩前瞻_营收有望超预期_其中利息净收入增速弹性或较为可观_11页_406kb

A股银行2026年第一季度业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了2026年第一季度A股银行板块的业绩表现，重点聚焦利息净收入与非息收入的增长预期、风险处置节奏以及投资建议。

主要观点

• 净息差韧性增强：预计2026年第一季度净息差将小幅下行，但整体表现优于2025年，尤其在存款重定价和贷款利率筑底的背景下，国有行、城商行、农商行净息差有望企稳回升。
• 利息净收入显著增长：2026年第一季度利息净收入同比增速预计为5.3%，较2025年大幅提升5.4个百分点，其中城商行增速最高，达10.2%。
• 非息收入增长强劲：手续费净收入和公允价值变动损益是主要增长动力，预计手续费净收入同比增速达7.8%，公允价值变动损益同比增长8.5%。
• 风险处置窗口开启：随着营收改善，银行或加速风险处置并适度增提拨备，预计2026年第一季度信用减值计提同比增速为5.9%，较2025年上升5.3个百分点。
• 营收与利润增速提升：预计2026年第一季度上市银行营收同比增速为6.1%，归母净利润同比增速为3.3%，均较2025年有明显改善。

关键信息

利息净收入

• 净息差表现：预计2026年第一季度净息差较2025年小幅下行3BP，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别下行2BP/3BP/2BP/4BP。
• 利息净收入增速：预计2026年第一季度上市银行利息净收入同比增速为5.3%，较2025年提升5.4个百分点，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别为+7.7pct/+1.1pct/+0.8pct/+2.7pct，分别达到6.2%/1.1%/10.2%/3.1%。

非息收入

• 手续费净收入：预计2026年第一季度手续费净收入同比增长7.8%，较2025年小幅上行1.9个百分点，其中股份行增速最高，达+4.9pct。
• 公允价值变动损益：作为非息收入的核心贡献，预计2026年第一季度同比增长8.5%，较2025年上行3.5个百分点，其中股份行/城商行/农商行分别增长+21.7pct/+22.0pct/+10.0pct。

风险处置与拨备

• 信用减值计提：预计2026年第一季度上市银行信用减值计提同比增速为5.9%，较2025年上升5.3个百分点，其中农商行增速最高，达+24.0pct。
• 不良生成率：尽管国有大行信用成本开始向下击穿不良净生成率，但整体不良生成率仍有上行风险，尤其在个人贷款和对公房地产贷款方面。

投资建议

主要投资主线

1. 国有大行：基本面稳健，具备较好防御价值，建议关注：

   • 工商银行 (601398，未评级)
   • 农业银行 (601288，未评级)

2. 优质中小行：基本面确定，具有成长潜力，建议关注：

   • 渝农商行 (601077，买入)
   • 杭州银行 (600926，买入)
   • 宁波银行 (002142，买入)
   • 苏州银行 (002966，买入)
   • 南京银行 (601009，买入)

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资逻辑：2026年银行板块有望回归基本面叙事，政策性金融工具支撑资产扩张，存款重定价周期支撑净息差企稳回升，结构性风险暴露仍期待政策托底。

风险提示

• 货币政策超预期从紧：可能导致银行间流动性压力加大，影响非息收入。
• 财政政策不及预期：可能抑制市场信心和经济修复节奏，压制银行板块估值。
• 测算风险：报告中包含较多测算，存在一定的主观性，可能与实际有所偏离。

附注

• 报告发布日期：2026年4月15日
• 分析师：
  • 屈俊（S0860523060001）
  • 于博文（S0860524020002）
  • 陶明婧（S0860525090006，香港证监会牌照：BXO331）