汽车行业：中美欧三大汽车市场分析及2022年展望-20210923-中泰证券-51页_2mb

中美欧三大汽车市场分析及2022年展望总结

核心结论

• 中国、美国、欧洲三大汽车市场均在向电动化转型，且市场结构和消费者偏好存在显著差异。
• 2021-2022年，三大市场均推出大量新电动车，预计带来销量爆发。
• 智能化和电动化成为产品竞争的关键因素，尤其在中高端市场。
• 美国市场中，特斯拉占据主导地位，而欧洲市场则由特斯拉和大众等品牌主导。

中国市场分析

市场结构

• SUV车型占比接近50%，销量持续增长，成为市场主力。
• 豪华大型SUV市场消费能力强，市场整体保持稳定。
• 10-25万价格区间燃油车销量占总销量约55%，电动车市场结构存在错位，该区间是电动车销量爆发的关键。

电动车市场结构

• 电动车市场以中高端车型为主，25-35万价格区间渗透率最高。
• 造车新势力销量集中在一二线城市，而传统自主品牌在中高端市场表现突出。

新车型布局

• 2021-2022年，自主品牌、合资品牌投放新电动车型约40款。
• 热门车型包括Model Y、3，比亚迪海洋系列、DM-i系列，小鹏P5等。
• 比亚迪DM-i架构与e平台3.0技术推动电动车价格重心下移，提升市场渗透率。

智能化趋势

• 智能化将成为产品差异化竞争的关键。
• 多数电动车价格集中在20-30万之间，智能化、网联化功能成为用户首要关注点。

美国市场分析

市场结构

• SUV车型销量占比达50%，市场空间广阔。
• 皮卡市场占据销量前三，CR3占比13%，电动化发展潜力巨大。
• 市场以美系和日韩系为主，欧系车仅占10%。

电动车市场

• 2018年电动车销量达到高峰（35.8万辆），此后两年销量维持在32-33万辆。
• 2021年1-8月电动车销量同比+200%，渗透率提升至4.0%。
• 2022年拜登政府提出电动车销量目标为2030年达50%。

新车型布局

• 2021H2-2022年，美国市场新上市约38款电动车。
• 热门车型包括Model Y、Model 3，福特F-150 Lighting，Rivian R1T，Cybertruck等。
• 特斯拉得州工厂投产后，Model Y和Model 3凭借性价比、长续航和智能化，将进一步站稳北美市场。

政策影响

• 《美国清洁能源法案》修正案可能限制豪华电动车补贴，利好中低端市场。
• 电动车价格区间分为<4万美元、4-6万美元、≥6万美元，中低端市场具备最大增长潜力。

欧洲市场分析

市场结构

• SUV车型是增速最快的细分市场，占比从2009年的8%增长至2019年的38%，2020年进一步提升至40%。
• 欧洲市场偏好经济性、紧凑型车，销量占比约33%。
• 紧凑型车（如大众高尔夫）和低端紧凑型车（如Dacia Sandero）占据重要市场份额。

电动车市场

• 2021H2-2022年，欧洲市场新上市约24款电动车，定位偏中高端。
• 特斯拉德国工厂投产后，预计成本下降，Model Y、3将继续横扫欧洲市场。
• 热门车型包括Model Y、大众ID系列、雷诺Megane E、Zoe等。

新车型布局

• 欧洲市场中，特斯拉、大众、雷诺、日产等品牌推出多款电动车。
• 电动车价格区间主要集中在3-4万美元左右，中高端市场为主。

供应链梳理

• 中国：比亚迪DM-i架构与e平台3.0技术推动电动车市场结构优化。
• 美国：特斯拉得州工厂与德国工厂全面投产，提升Model Y、3、Cybertruck产量，推动成本下降。
• 欧洲：特斯拉德国工厂投产，带动电动车成本下降，提升市场竞争力。

投资建议&风险提示

• 投资建议：

  • 中国：关注比亚迪、小鹏等新势力及传统自主品牌电动化进展。
  • 美国：特斯拉、福特、通用等企业电动化布局值得关注。
  • 欧洲：特斯拉、大众、雷诺等品牌在电动车市场具备竞争优势。

• 风险提示：

  • 政策变化可能影响电动车市场增长。
  • 电池技术、智能化技术发展存在不确定性。
  • 国际市场竞争加剧，可能影响市场份额。