20240520-华鑫证券-2024年传媒中期策略_科技如剑破晓之锐_内容如甲守夜之固_42页_845kb

2024年传媒行业中期策略以AI+媒介和AI+内容为两大主线：

1. AI+媒介：通过XR与AI技术革新，推动线下体验经济升级，赋能虚拟展览、体育赛事等场景，打造沉浸式交互体验。

2. AI+内容：国产类Sora、GPT-4o应用落地，提升影视、游戏、图书、出版等场景的生产效率与商业化潜力，带动IP价值重估，例如AIGC技术用于动画、影视剧内容生成及IP授权。

投资重点维度：

• 电影院线回暖：万达、横店、博纳等企业受益于内容供给恢复，关注电影票房与衍生品价值；
• 游戏龙头崛起：米哈游、莉莉丝等新势力产品力持续增强，海外出海与AI工具结合强化商业变现；
• 阅读与出版增值：中信、新经典等探索“图影互动”与AI赋能，推动IP版权多轮开发；
• 困境反转机会：奥飞娱乐、力盛体育等中小市值企业修复在即，核心驱动力为业绩改善与新业务拓展；
• 港股标的：B站、美图、阜博集团等在垂类场景与AI技术整合中具备盈利弹性。

风险提示包括政策变动、行业竞争、技术应用落地不及预期及宏观经济波动。

分析师朱珠、于越预测传媒板块迎来修复与新增量机会，重点看好AI赋能下的智媒转型。