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晨会速递总结

核心内容

本报告为光大证券晨会内容汇总，涵盖债券、非银金融、基础化工、环保等行业及公司的研究点评，以及A股、股指期货、商品市场、海外市场、外汇市场和利率市场的最新数据。报告还提供了行业及公司评级体系说明、分析与估值方法的局限性、分析师声明、法律主体声明和特别声明等内容。

主要观点

债券研究

• 双低策略：具有“下跌有底，上涨无限”的特性，能有效跟随正股上涨，且在正股下跌时抗跌性强。
• 收益表现：双低组合跟涨幅度约80%，跟跌幅度约30%。
• 投资建议：当前市场环境下，双低转债因上涨下跌的不对称性，具有较高的投资性价比。

非银金融研究

• 行业关键词：2022年证券行业以“分化”为关键词，头部券商及具备差异化竞争力的券商将获得超额收益。
• 推荐主线：
  1. 龙头券商：受益于市场份额提升，盈利确定性高。
  2. 财富管理业务：赛道空间广阔，有望提升行业估值上限。
• 推荐公司：广发证券和中金公司，建议关注东方财富、华泰证券和兴业证券。

基础化工研究

• 华特气体：
  • 签订15亿元工业气体供应合同，显著提升营收规模。
  • 计划在四川自贡建设西南总部，总投资6.58亿元，增强产能与市场辐射能力。

环保研究

• 思源电气：
  • 加速招聘电芯开发、海外销售及EPC相关人才，强化HEV汽车与储能业务支撑。
  • 当前股价对应22年PE为25倍，维持“买入”评级。

关键信息

市场数据

行业及公司评级体系

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

• 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 各种估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

其他声明

• 分析师声明：分析师具备执业资格，独立、客观地出具报告，对内容负责。
• 法律主体声明：报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 特别声明：本报告不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。

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