通信行业专题研究：新型工业化加速推进，关注行业机遇-20231008-华泰证券-21页_935kb

报告摘要

新型工业化加速推进，关注行业机遇

核心内容

新型工业化已成为中国建设现代化产业体系的战略重点，尤其在5G/6G、算力网络、卫星互联网及工业互联网等新型基础设施领域，政策支持与技术突破正推动相关行业快速发展。全国新型工业化推进大会的召开和工信部相关政策的发布，为行业提供了明确的发展方向和制度保障。此外，多领域的技术验证和产业合作也为行业带来了新的增长点。

主要观点

政策支持：新型工业化被多次提及，成为国家战略重点。工信部推动电信业务向民间资本开放及卫星互联网准入制度改革，有助于提升产业链供应链的韧性和安全性。
技术发展：5G-A技术在工业现场网预商用验证中表现优异，实现了高确定性和高吞吐量，为未来工业互联网和XR应用提供了技术基础。
应用场景拓展：5G-A、RedCap等技术在多个应用场景中得到验证，包括亚运会XR体验优化、远海5G覆盖、工业制造、智慧交通、智慧矿山等。
行业机遇：AI算力、工业互联网、卫星互联网产业链具备广阔的发展前景，相关企业有望受益于政策和市场需求的双重驱动。
运营商动态：中国电信启动800M 5G基站集采，预计建设25万站，覆盖农村及边远地区；中国移动推进超级基站卫星网升级和云资源池扩容项目，提升网络覆盖和服务能力。

关键信息

5G技术进展

中国移动：完成5G-A工业现场网预商用验证，实现10ms@99.99%的确定性和超600Mbps的上行吞吐量。
中国联通：推出“多网通”服务，聚合多种网络资源，提升网络带宽和抗弱网能力，应用于工业制造、远程医疗等领域。
华为：联合浙江移动在舟山海域实现110km超远覆盖，提升5G在远海场景的覆盖能力。
爱立信：完成5G RedCap实验室和外场测试，验证关键技术性能，符合3GPP标准。

卫星互联网

工信部：推进卫星互联网准入制度改革，扩大民营企业参与。
相关企业：中国卫星、信科移动、上海瀚讯、海格通信等企业有望受益，提供卫星制造、地面设备及应用服务。

算力网络

核心企业：中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信等在算力基础软硬件、算力网络与平台、算网输出与服务等领域具备竞争力。
应用场景：AI算力、云服务、智慧城市、工业互联网、智慧交通等，为算力网络带来多元化需求。

行业动态

中国电信：启动800M 5G基站集采，覆盖农村及边远地区，增强5G网络建设。
中国移动：超级基站卫星网升级工程中，鑫诺和博浩中标，推进卫星通信设备升级。
云&IDC：VMware推出主权云解决方案，微软、亚马逊面临英国反垄断调查，PCT推出基于云的PLM和QMS系统。
数据要素：中国信通院发布DISP平台，提供高质量数据解决方案，推动数据交易和应用场景开发。

投资建议

重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络、美格智能、海格通信。
投资评级：多数公司获得“买入”或“增持”评级，目标价和估值依据其业务增长潜力和行业地位。

风险提示

外部风险：中美贸易摩擦加剧，可能影响相关产业发展。
市场风险：云厂商资本开支不及预期，5G发展不及预期。
行业风险：市场竞争加剧，新技术推广不及预期。

行业走势图

9.25-10.6行情回顾：通信（申万）指数小幅上涨，而沪深300和创业板指则出现下跌。
行业走势：部分公司如精伦电子、ST新海等出现较大跌幅，而中际旭创、三旺通信等表现较好。

重点推荐公司一览表

股票名称	股票代码	投资评级	收盘价（CH）	目标价（CH）	市值（百万）	EPS（2023）	PE（2023）
中国移动	600941 CH	买入	96.82	113.60	2,070,363	6.34	15.27
中国电信	601728 CH	买入	5.79	7.78	529,826	0.33	17.55
中国联通	600050 CH	增持	4.91	7.51	156,158	0.26	18.88
中兴通讯	000063 CH	买入	32.68	45.26	156,317	2.06	14.03
中际旭创	300308 CH	买入	115.80	145.98	92,967	1.28	34.06
新易盛	300502 CH	增持	46.00	59.43	32,656	1.35	34.07
天孚通信	300394 CH	买入	95.00	116.17	37,514	1.39	68.35
上海瀚讯	300762 CH	买入	16.58	17.72	10,423	0.44	37.68
紫光股份	000938 CH	增持	23.57	33.84	67,412	0.89	26.48
锐捷网络	301165 CH	买入	43.60	60.00	24,773	1.28	34.06
美格智能	002881 CH	增持	26.55	33.54	6,942	0.56	47.41
海格通信	002465 CH	增持	11.27	13.40	25,971	0.37	30.46

行业新闻概览

10月6日：英特尔分拆可编程芯片业务，计划未来三年内IPO。
10月5日：欧盟加强人工智能和半导体出口管制；黑莓拆分物联网和网络安全业务。
10月4日：工信部发布1-8月电子信息制造业数据；中商情报网分析东部地区软件业增长。
10月3日：中国电子报报道全球显示行业有望复苏；云掌财经关注卫星通信与6G关系。
10月2日：韩国9月半导体出口下降；越南参与全球芯片供应链。
9月30日：中国1-8月电信业务收入增长；“星闪”技术商业化落地。
9月29日：LCD面板出货量预计下降；美国计划在太平洋海底铺设光缆。
9月28日：工信部推动智能网联汽车试点；多款MR产品发布，带动相关产业链发展。

总结

新型工业化加速推进，政策利好与技术突破共同推动5G/6G、算力网络、卫星互联网和工业互联网等新兴基础设施的发展。行业机遇集中在AI算力、工业互联网和卫星互联网产业链，重点推荐中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯等企业。同时，云服务、IDC和数据要素市场也迎来发展契机，相关企业如紫光股份、锐捷网络、天孚通信等值得关注。尽管存在一定的风险因素，如中美贸易摩擦、市场波动等，但整体来看，行业前景广阔，技术应用不断深化，为相关企业带来长期增长潜力。

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