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AI算力应用逐步落地，新型工业化提速发展

核心内容

本报告分析了2023年9月通信行业的投资观点及产业数据，指出AI算力应用逐步落地，新型工业化发展加速，重点推荐相关产业链企业，同时提示潜在风险。

主要观点

1. AI算力应用逐步落地，推动市场复苏与产业链投资机会

• Microsoft Copilot：即将在Windows 11中作为免费更新推出，并将在必应、Edge和Microsoft 365 Copilot上全面应用。其功能增强将促进AI算力需求，带动相关产业链发展。
• 华为全联接大会：推动行业智能化，强调算力底座建设。推出昇腾AI计算集群Atlas 900 Super Cluster，支持超万亿参数大模型训练；盘古大模型在多个行业发布创新服务；华为云昇腾AI云服务上线，提供强大算力支持。
• 特斯拉Dojo：定制超级计算机平台，预计2024年初成为全球最先进的五台超级计算机之一。主要用于自动驾驶AI模型训练，其算力可媲美4000个GPU，提升AI算力板块发展预期。

2. 国常会推动新型工业化，重视工业自动化投资机遇

• 政策导向：强调传统产业改造升级和战略性新兴产业培育，推动工业软件和工业互联网发展。
• 国产替代空间：宝信软件等企业打破外企在大型PLC领域的垄断，具备长期国产替代潜力。
• 重点推荐公司：宝信软件、中控技术、禾川科技；映翰通；重点关注：三旺通信、东土科技等。

关键信息

一、AI算力板块投资建议

• 重点领域：
  • AIDC与液冷：宝信软件、光环新网、润泽科技、奥飞数据、英维克、申菱环境、高澜股份
  • AI服务器、交换机&路由器：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、映翰通、三旺通信、东土科技
  • 光器件与光连接：中际旭创、亨通光电、源杰科技、腾景科技、光库科技、天孚通信、新易盛、永鼎股份、通鼎互联、太辰光
  • 卫星互联网：盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、光库科技
  • 边缘算力：宝信软件、广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、力合微

二、产业数据

（一）云计算：逐步复苏

• Aspeed营收：2023年8月营收同比下滑39.54%，环比增长5.05%。
• 海外云巨头资本开支：2023Q2合计356亿美元，同比下滑8.9%，环比下滑3.3%。
• BAT资本开支：2023Q2总资本开支为135.86亿元，同比下滑24.64%，环比增长47.93%。
• 机柜价格：Equinix机柜价格为2156美元/机柜/月，万国数据为2170元/平米/月，世纪互联为9530元/机柜/月，均呈上升趋势。

（二）5G：基站建设稳步推进

• 5G基站总数：2023年8月达313.8万站。
• 5G用户数：三大运营商5G套餐用户数达12.79亿户。
• 5G手机出货量：2023年7月5G手机出货量占比达81.2%，同比增长2.63%。

（三）运营商：创新业务发展强劲

• 移动云营收：2023年H1达422亿元，同比增长80.5%。
• 天翼云营收：2023年H1达459亿元，同比增长63.4%。
• 联通云营收：2023年H1达255亿元，同比增长36%。
• ARPU值：中国移动为52.4元，中国电信为46.2元，中国联通为44.8元。

（四）新能源汽车：市场渗透率持续提升

• 8月销量：新能源汽车销量达84.6万辆，同比增长26.99%，市场占有率32.77%。
• 主要车企销量：比亚迪、埃安、小鹏、理想、蔚来分别增长56.87%、66.64%、42.93%、666.82%、81.03%。

（五）海缆：招标进展显著

• “十四五”海缆项目：截至2023年8月末，已招标34个项目，合计容量19.192GW，中标26个项目，合计16.045GW。
• 区域分布：广东规划量占比最高，达22.28%；浙江公开项目量占比最高，达109.45%；天津招标量与中标量均占公开项目量100%。

风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响车联网、工业互联网等应用发展。
2. AI发展不及预期：可能影响IDC、服务器、光模块等细分领域。
3. 新能源汽车&海风发展不及预期：可能影响激光雷达、车载导航、控制器等细分行业。
4. 中美贸易摩擦：可能对相关产业的推进造成影响。

重点公司主要财务指标（2023年9月22日）

结论

AI算力应用逐步落地，新型工业化提速发展，通信行业迎来新一轮投资机遇。建议重点关注AI服务器、光模块、IDC及液冷设施、工业自动化相关企业，同时注意政策、市场及国际环境等潜在风险。