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农产品早报总结（2021/05/21）

核心内容概述

本报告对2021年5月21日当日的农产品市场进行了全面分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆、棉花和苹果等品种，重点分析价格变动、库存情况、市场供需及投资策略。

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油脂市场分析

主要价格变动

• BMD棕榈油：7月合约周四下跌4.74%，收于4281林吉特/吨。
• 国内报价：
  • 广东24度棕榈油：9080元/吨，跌100元/吨。
  • 张家港一级豆油：9670元/吨，跌110元/吨。
  • 江苏四级菜油：10850元/吨，跌240元/吨。

库存与供需

• 国内豆油商业库存：截至5月11日为55万吨，较上周同期下降7.05%。
• 国内棕榈油库存：全国港口食用棕榈油库存40.35万吨，环比增加2.62%。
• 南美大豆到港：巴西5月前两周日均出口量达88.02万吨，较去年同期增加24.77%。
• 国内油厂开机率：有所回升，油脂有累库预期，但库存绝对量仍处于历史低位。

市场观点

• 单边操作建议观望。
• 套利方面关注YPO9合约在回落后的扩大机会。
• 马来西亚棕榈油出口关税政策对价格形成一定支撑。
• 油脂期价短期以震荡为主，建议关注基差变化。

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蛋白粕市场分析

主要价格变动

• 美豆：7月合约周四下跌0.42%，收于1531.75美元/吨。
• 国内豆粕：9月合约下跌0.50%，收于3567元/吨，现货东莞报价3500元/吨（-20）。
• 郑州菜粕：9月合约下跌0.40%，收于2982元/吨，现货厦门报价2900元/吨（+20）。

库存与供需

• 国内大豆库存：截至5月14日当周为452.14万吨，环比增加1.18%。
• 豆粕库存：全国主要油厂库存62.49万吨，环比减少17.19%，同比增加98.51%。
• 菜粕库存：全国主要油厂库存7.62万吨，环比减少12.21%，同比增加425%。

市场观点

• 短期以回落买入为主。
• 套利方面关注豆粕9-1价差回落后的买入机会。
• 美豆及全球大豆库存处于低位，生长期价格料易涨难跌。
• 下周油厂开机率预计回升至69.40%，豆粕库存可能止跌回升。

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鸡蛋市场分析

主要价格变动

• 主产区现货价格：辛集跌0.11元至3.89元/斤，馆陶3.93元/斤。
• JD2106合约：主跌，预计近期偏弱运行。

市场观点

• 现货短期弱势整理，但难以大幅下跌，以时间换空间。
• 未来补栏预期较好，端午备货将对价格形成支撑。
• 存栏偏低已反映在远期价格中，短期建议持空，注意低平，逢高加回。

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生猪市场分析

主要价格变动

• 全国生猪均价：跌0.03元至18.52元/公斤。
• 山东均价：19.7元/公斤，河南持平。

市场观点

• 短期猪价稳定为主，部分回落。
• 期货大跌后弱稳，但现货大跌拖垮期货。
• 二次育肥盛行，市场对旺季预期减弱，但大供应下成本支撑不再重要。
• 短期偏空看待9月合约，但下方空间有限。
• 中线关注5月下旬压栏肥猪出清与二次育肥大猪出栏之间的空隙期。

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白糖市场分析

主要价格变动

• 原糖：涨0.41%至17.00美元/吨。
• 内盘SR2109：涨0.27%至5613元/吨，夜盘窄幅震荡。

市场观点

• 短期原糖下跌叠加商品普跌，郑糖跟随下行。
• 国内仍供过于求，消费未见明显好转，库存高企为盘面上涨主要压力。
• 中期随着温度回升，消费有望好转，进口利润收窄或缩减进口量，对糖价较为乐观。
• 短期建议观望或接近区间下沿轻仓做多。

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纸浆市场分析

主要价格变动

• SP2107合约：下跌0.90%，收至6850元/吨。
• 进口针叶浆：山东地区价格6950元/吨，环比跌125元/吨。
• 阔叶浆：明星市场价5125元/吨，环比持平。

市场观点

• 进口木浆供应稳定，但需求偏弱，浆价承压。
• 针叶浆现货偏紧，价格维持坚挺，多头逻辑较强。
• 阔叶浆供应偏大，成交较差，针阔叶价差持续走高。
• 下游成品纸需求疲软，仅双胶纸有党建需求支撑。
• 纸浆短期以高位震荡为主，建议观望，远月09合约可轻仓试空。

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棉花市场分析

主要价格变动

• 郑棉主力合约：窄幅上涨1.05%，收至15805元/吨。
• 新疆328棉花：价格15900元/吨，环比下跌50元/吨。

市场观点

• 美国德州降雨改善土壤墒情，美棉承压。
• 国内棉花价格下跌后，纱厂及下游贸易商逢低价点价，购销活跃。
• 下游纱线市场较好，棉纱坯布订单排单至1个月后，开工率维持高位。
• 短期建议09合约偏多思路，已开仓者可多单持有，未开仓者可回落至15700择机短多。

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苹果市场分析

主要价格变动

• AP2010合约：大幅上行3.98%，收至6113元/吨。
• 现货价格：产区行情稳定，个别产区果农急售，价格小幅走低。

市场观点

• 库存仍居高位，但走货有所好转。
• 时令水果上市压制冷库出库速度，但部分产区天气影响提振盘面情绪。
• 短期AP2110突破震荡区间，盘面由资金主导，技术面偏强。
• 中期基本面弱势未改，建议逢高空。

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投资策略总结

品种	策略建议
油脂	单边观望，套利关注YPO9回落机会
蛋白粕	单边回落买入，套利关注豆粕9-1价差
鸡蛋	短期持空，注意低平，逢高加回
生猪	短期偏空，下方空间有限，中线关注出清空隙期
白糖	短期观望或轻仓做多，中期乐观
纸浆	短期观望，远月09合约可轻仓试空
棉花	短期偏多，回落至15700可短多
苹果	短期逢高空，中期逢高空

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数据来源

• 油脂：WIND、五矿经易
• 蛋白粕：WIND、五矿经易
• 鸡蛋：博亚和讯、五矿经易
• 生猪：卓创资讯、五矿经易
• 白糖：沐甜科技、五矿经易
• 纸浆：卓创资讯、WIND
• 棉花：卓创资讯、WIND
• 苹果：wind、中果网、卓创

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风险提示

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。
• 投资者应独立评估自身财务状况及投资目标。
• 建议咨询专业财务顾问，谨慎决策。

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版权声明

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