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合成橡胶周报总结 - 2026.06.05

核心内容概述

本报告聚焦合成橡胶产业链的近期动态，重点分析了丁二烯及顺丁橡胶的市场表现、供需情况、库存变化、价格波动及地缘政治对市场的影响。整体来看，市场处于中性偏弱状态，价格和利润受地缘冲突及下游需求疲软影响，短期内价格波动有限，建议投资者保持观望态度。

主要观点与关键信息

1. 丁二烯市场分析

• 供应情况：

  • 本周度产量为10.67万吨，环比增加0.16万吨（+1.52%）。
  • 虽然海峡航道恢复通航，但丁二烯供应完全恢复仍需时间。

• 利润情况：

  • 本周度碳四抽提工艺利润为3489元/吨，环比增加346元/吨。
  • 生产利润仍处于历史较高水平，短期内难以大幅下降。

• 消费情况：

  • 下游行业面临生产盈利不佳及成品出货压力，对原料采购态度消极。

• 库存情况：

  • 本周度港口库存环比下降18.51%，因无进口货源补充及下游原料正常消化。

2. 顺丁橡胶市场分析

• 供应情况：

  • 本周度产能利用率67.06%，环比减少0.41个百分点。
  • 部分装置调整生产负荷，无新增重启或检修装置。

• 利润情况：

  • 本周度生产毛利为-351元/吨，较上周+209元/吨。
  • 预计亏损幅度将逐步收窄，但受地缘冲突影响，丁二烯供应紧张格局难以缓解，利润改善空间有限。

• 库存情况：

  • 本周度样本企业库存量为2.32万吨，环比下降7.57%。
  • 贸易商库存量为0.72万吨，环比上升2.86%。
  • 装备开工波动有限，短期内库存难以累积。

3. 轮胎行业动态

• 半钢轮胎产能利用率：

  • 本周度为70.86%，环比下降2.65%。
  • 成品库存周转天数为45.8天，环比增加0.4天。

• 全钢轮胎产能利用率：

  • 本周度为66.70%，环比下降0.07%。
  • 成品库存周转天数为40.3天，较上期减少0.2天。

• 整体趋势：

  • 轮胎行业生产盈利压力不减，多数企业维持刚需采购，市场情绪偏谨慎。

4. 价格与价差分析

• 丁二烯出厂价（东北地区）：

  • 本周度价格为11810元/吨，受地缘冲突及供应忧虑影响，价格再度走低。

• 丁二烯市场价（山东）：

  • 本周度市场价为11000元/吨，价格波动不大。

• 顺丁橡胶出厂价（齐鲁石化）：

  • 本周度价格为11800元/吨，价格稳定。

• 顺丁标品与非标价差：

  • 本周度价差为-3250元/吨，显示非标产品相对弱势。

• 顺丁与泰混价差：

  • 本周度价差为-3250元/吨，价差维持不变。

地缘冲突与市场影响

• 地缘冲突缓解：

  • 美国释放和谈积极信号，地缘冲突紧张氛围有所缓和，导致BR期货价格走低。

• 供应忧虑：

  • 尽管海峡航道恢复通航，但丁二烯供应完全恢复仍需时间，短期内市场仍受供应紧张影响。

• 下游需求：

  • 轮胎行业盈利压力不减，多数企业维持刚需采购，存在等跌情绪。

市场展望与建议

• 短期走势：

  • 顺丁橡胶价格仍将主要跟随地缘冲突局势波动，建议暂时观望。

• 未来预期：

  • 随着部分装置重启，顺丁橡胶产能利用率及产量可能维持相对高位。

• 库存趋势：

  • 短期内库存难以累积，关注后续装置变动及需求变化。

总结

• 丁二烯市场供应有所恢复，但受地缘冲突影响，短期内难以缓解紧张局面。
• 顺丁橡胶产能利用率小幅下滑，利润仍为负，但亏损幅度可能逐步收窄。
• 轮胎行业需求疲软，库存压力持续，企业采购情绪谨慎。
• 建议投资者关注地缘局势及装置重启动态，短期以观望为主。