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宝城期货煤焦早报（2025年4月23日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘分析，涵盖焦煤与焦炭两个主要品种的短期、中期及日内走势观点，结合市场基本面与外部环境因素，分析当前价格走势及未来预期。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 价格区间：以4月22日夜盘收盘价935.5元/吨为起始，预计日盘收盘价为终点，整体走势偏弱
• 核心逻辑：
  • 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。
  • 供应端压力持续，山西省3月份原煤产量同比增加19.6%，显示供应充足。
  • 中美贸易摩擦加剧，对黑色商品终端需求信心形成打击。
  • 市场整体氛围偏空，焦煤作为黑色系中基本面偏弱的品种，表现更为弱势。
  • 技术面上，K线持续被5日均线压制，支撑力度不足。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 价格区间：以4月22日夜盘收盘价1533.0元/吨为起始，预计日盘收盘价为终点，整体走势偏弱
• 核心逻辑：
  • 现货市场方面，日照港准一级焦炭平仓价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。
  • 焦炭短期基本面有所好转，但受成本端焦煤拖累，整体走势仍偏弱。
  • 中美贸易摩擦加深，终端需求担忧持续，市场氛围偏空。
  • 技术面与基本面共同作用，导致焦炭期货维持震荡偏弱走势。

关键信息

• 价格波动定义：
  • 跌幅大于1%为下跌
  • 跌幅0%~1%为震荡偏弱
  • 涨幅0%~1%为震荡偏强
  • 涨幅大于1%为上涨
• 起始价格计算：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始
  • 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始
• 市场环境影响：
  • 供应端压力大，山西原煤产量同比显著增长
  • 中美贸易摩擦对终端需求形成拖累
  • 市场情绪偏空，黑色系整体走势承压

总体判断

当前焦煤与焦炭期货均处于震荡偏弱状态，主要受供应端压力和外部贸易环境影响。尽管焦炭短期基本面有所改善，但成本端拖累及市场氛围偏空，仍限制其上涨空间。焦煤作为黑色系中基本面偏弱的代表，表现更为弱势，技术面也缺乏明显支撑。预计短期内，两个品种仍将维持震荡偏弱走势，投资者需密切关注供需变化及政策动向。

投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应独立判断，谨慎决策
• 建议关注宏观经济政策、贸易摩擦进展及供需数据变化

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com

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