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宝城期货煤焦早报（2023年5月24日）

焦煤(JM)

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：受进口政策影响，口岸通关车减少，澳煤价格仍高于国产煤，短期进口受限；但三季度中长协重定价或改善进口；铁水产量高位运行增加平控压力，焦煤供应宽松且需求下行，预计短期延续低位震荡。

焦炭(J)

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：第八轮降价落地，成本支撑显现，但终端需求弱现实拖累；周频数据显示焦化产量小幅下降，钢厂铁水增量，基本面边际好转；市场对需求预期担忧持续，期价承压，建议关注正套机会。

慧易

关键点横扫描：进口抑制短期压制焦煤、成本支撑焦炭反弹，终端需求疲软影响中期预期，建议区间和套利操作。