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碳酸锂周报：供需宽松预期下价格震荡调整

本次周报由光大证券期货研究所于2024年5月19日发布，聚焦碳酸锂产业链的关键变化。从供需结构、库存数据及价格走势等维度，系统梳理了5月中旬周内碳酸锂市场的最新动态及其未来走势判断。

一、供需格局

供应端

• 碳酸锂周度产量环比增加528吨至14224吨，其中盐湖提锂102吨、锂云母提锂168吨、锂辉石提锂6080吨。
• 理论交割利润呈V型态势，碳酸锂进口利润延续下降，氢氧化锂出口利润小幅抬升。
• 锂矿方面，氢氧化锂不出口利润小幅上涨，国内外需求变化影响进口量波动。

需求端

• 三元材料产量环比下降10%，磷酸铁锂电池产量环比上升9%。
• 新能源汽车终端表现分化：5月批发销量同比增长36%，但零售表现略逊，显示市场情绪有所变化。

二、库存分析

• 碳酸锂库存环比上涨29%至87万吨，下游库存增加17%，冶炼厂库存增长78%，其他环节库存下降。
• 氢氧化锂整体库存上升明显，反映出中间环节去库需求减弱。

三、价格变动与成本情况

• 主力合约Li2007下跌18%，碳酸锂整体价格下行，前驱体及正极材料价格变化分化。
• 理论交割利润呈现V型，全球范围内的碳酸锂进口利润下滑，锂矿等核心资源端利润预期仍不容忽视。

四、市场驱动分析

报告指出，供给端增幅持续扩大而需求结构性放缓，虽然短期库存有所积累，但长期看供需趋向宽松。目前市场驱动不强，各环节等待新变量出现，整体建议关注价格震荡调整。

结论

上游供应宽松趋势明显，终端需求结构分化，市场进入供需宽松阶段，后续需重点关注新能源车销量变化及库存去化节奏。中短期内价格或将继续震荡调整，但不宜过度追涨杀跌。

本报告观点仅供参考，不构成投资建议。