20241110-光大期货-碳酸锂策略周报_28页_1005kb

光大证券碳酸锂市场分析周报总结

供应情况

本周碳酸锂周度产量环比增加401吨至13765吨，主要增长来自锂辉石提锂（环比增170吨至7301吨）和回收提锂（环比增87吨至1450吨），盐湖提锂和锂云母提锂则有所下降。预计11月碳酸锂总产量环比增加10%至633万吨，其中锂辉石和回收提锂继续增长，锂云母和盐湖提锂环比下降。

需求情况

11月预计三元材料产量环比下降5%至55960吨，各细分领域均有不同降幅；磷酸铁锂产量则环比增长7%至279019吨。终端新能源汽车市场保持强劲增长，10月零售和批发销量双增，环比和同比均表现良好。

库存与价格

碳酸锂周度库存环比下降29%至约1107万吨，下游库存减少13%，其他环节库存增加41%，冶炼厂库存大幅减少。价格方面，碳酸锂主力合约周度下跌0.1%，锂矿和碳酸锂价格小幅上涨，氢氧化锂价格偏弱，正极材料分化明显，电碳和电氢价差扩大。

终端需求

新能源汽车市场持续火爆，10月零售和批发销量同比增长67%和58%，环比增长14%，显示强劲的市场需求。总体库存去库态势延续，但部分下游接单和补库行为抑制了采购需求。

供需平衡

供需仍处于旺季，11月碳酸锂及氢氧化锂市场或维持区间震荡，价格或因下游需求有限上方套保压力显著。进口碳酸锂增长（如智利出口至中国的碳酸锂环比增22%）对供应端形成补充，需求结构中磷酸铁锂增长明显，三元材料有所回落，整体供需略宽松但库存仍去化。

其他亮点

• 碳酸锂进口利润转正，出口利润亦有改善。
• 回收料和废料供应有所增加。
• 锂矿进口保持高位，海外资源供给持续。