有色金属数据日报总结
核心内容概览
本报告为国贸期货研究员方富强发布的有色金属市场日报，涵盖了LME与SHFE两大交易所的主要金属价格、库存、升贴水及比价等关键指标，同时提供了对各金属品种的操作策略分析。报告重点分析了宏观经济环境、市场情绪、产业供需关系及政策影响等多方面因素对有色金属价格的影响。
价格指标
LME（美元/吨）
| 金属 |
现货价格 |
变化(%) |
15:00期货价格 |
变化(%) |
| 铜 |
13194 |
0.09 |
13096.5 |
-2.25 |
| 锌 |
3432 |
-0.15 |
3404 |
-1.85 |
| 铝 |
3132 |
-0.11 |
3126.5 |
-2.49 |
| 镍 |
16660 |
0.3 |
16865 |
0.3 |
| 锡 |
50100 |
1.11 |
49905 |
-2.21 |
SHFE（元/吨）
| 金属 |
现货价格 |
变化(%) |
15:00期货价格 |
变化(%) |
| 铜 |
101720 |
0.55 |
101560 |
0.34 |
| 锌 |
23700 |
-0.5 |
23945 |
0.00 |
| 铝 |
22920 |
0.48 |
23000 |
0.59 |
| 镍 |
127770 |
-1.69 |
128250 |
-1.45 |
| 锡 |
380600 |
-1 |
387220 |
0.51 |
库存与仓单
LME（吨）
| 金属 |
期货库存 |
变化(%) |
仓单 |
变化(%) |
| 铜 |
336475 |
-0.77 |
202550 |
39.49 |
| 锌 |
121300 |
-0.9 |
106850 |
11.81 |
| 铝 |
306725 |
-0.49 |
247575 |
19.19 |
| 镍 |
274806 |
-0.01 |
264744 |
3.66 |
| 锡 |
8600 |
-0.41 |
7695 |
10.48 |
SHFE（吨）
| 金属 |
期货库存 |
变化(%) |
仓单 |
变化(%) |
| 铜 |
135732 |
-5.66 |
74528 |
-0.72 |
| 锌 |
154727 |
-0.09 |
118226 |
-0.84 |
| 铝 |
512886 |
-2.74 |
449551 |
-2.84 |
| 镍 |
100049 |
3.37 |
97057 |
0.99 |
| 锡 |
7558 |
-18.61 |
6849 |
-7.88 |
升贴水指标
LME（美元/吨）
| 金属 |
前一日升贴水 |
当日升贴水 |
变化(%) |
| 铜 |
-42.4 |
-21.6 |
20.84 |
| 锌 |
7 |
10.8 |
3.77 |
| 铝 |
-11.3 |
-6.7 |
4.6 |
| 镍 |
-175.2 |
-180.2 |
-4.99 |
SHFE（元/吨）
| 金属 |
前一日升贴水 |
当日升贴水 |
变化(%) |
| 铜 |
-25 |
-5 |
20 |
| 锌 |
-30 |
-20 |
10 |
| 铝 |
-20 |
0 |
20 |
比价及价差
沪伦比价
| 金属 |
前一日比价 |
当日比价 |
变化(%) |
| 铜 |
7.73 |
7.71 |
-0.22 |
| 锌 |
7.03 |
7.01 |
-0.32 |
| 铝 |
7.31 |
7.27 |
-0.56 |
| 镍 |
7.72 |
7.64 |
-0.95 |
| 锡 |
7.72 |
7.69 |
-0.39 |
SHFE近月-连三价差（元/吨）
| 金属 |
前一日价差 |
当日价差 |
变化(%) |
| 铜 |
-170 |
10 |
180 |
| 锌 |
-125 |
-135 |
-10 |
| 铝 |
-75 |
-90 |
-15 |
| 镍 |
-1050 |
-1280 |
-230 |
操作策略分析
铜
- 宏观层面：美国财长贝森特发表强美元言论，美联储年内加息预期升温，美元指数走强压制铜价。但随着中美局势缓和及能源价格回落，年底通胀压力有望缓解。
- 产业层面：铜价回调后，部分下游企业存在补货需求，采购意愿增强，国内铜现货库存小幅下滑。C-L价差反复，美国加征铜关税预期降温，对铜价支撑减弱。
- 整体判断：铜价承压下行，关注美国铜关税政策落地情况。操作上建议观望，短线为主，注意控制风险。
铝
- 宏观层面：美元指数走强压制铝价，但随着中美局势缓和及能源价格回落，年底通胀压力有望缓解。
- 产业层面：铝价走低，下游接货意愿尚可，国内去库有所加速。海外电解铝产能投放及中东地区复产预期升温，供应端压力显现。
- 整体判断：铝价延续弱势调整，关注中东电解铝复产情况及宏观情绪变化。
锌
- 宏观层面：美联储维持利率不变但年内加息预期升温，中东局势反复，有色板块情绪受压制。
- 产业层面：矿端偏紧主线未证伪，北方冶炼厂检修对供应形成支撑，但硫磺及硫酸链条价格回落削弱副产品利润支撑。镀锌开工环比回落，下游观望情绪浓厚，社会库存小幅累增。
- 整体判断：锌价预计维持震荡运行，关注需求淡季及宏观偏鹰预期的消化情况。
镍
- 宏观层面：美元指数走强压制镍价，中东局势反复，关注霍尔木兹海峡通航情况。
- 产业层面：印尼MHP项目投产缓解硫磺供应担忧，MHP产量预估环比修复，纯镍产量维持高位。印尼配额政策消息反复，纯镍高库存压制价格。
- 整体判断：镍价震荡运行，警惕消息反复带来的盘面波动，关注政策变化、纯镍库存及宏观情绪。
其他信息
- 数据来源：Wind
- 注释：LME期货价格取自15:00时价格，国内现货价格采用长江有色网10:30报价。
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