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棉花周报分析总结

报告来源

• 作者：李晓威
• 从业资格号：F0275227
• 投资咨询资格号：Z0010484
• 审核人：刘阳
• 发布日期：2023年6月25日
• 业务资格：证监许可【2012】38号（由一德期货有限公司）

【美棉市场分析】

• 价格表现：美国ICE棉花12月合约上周震荡下行，周内下跌145美分，周五报收7863美分/磅。
• 出口数据：当周美棉出口销售净增427万包，较前一周下降57%，较四周均值减少83%。
• 种植进度：截至6月15日，美国棉花种植率为89%，低于去年同期水平。
• 金融环境：美联储维持通胀目标，引发对货币政策进一步收紧的担忧。
• 短期展望：价格围绕80美分附近波动，等待棉纺淡季带来的减产预期与宏观面共振。
• 中长期：外部通胀压力未减，但仍受供需改善预期支撑。

【郑棉市场分析】

• 价格表现：郑棉9月合约周跌幅达445点，周内下跌2653点，周五报收16350点，棉纱报收23105点。
• 消费需求：国内棉花消费进入淡季，纺纱即期利润转亏，新订单显著下滑，产品库存增加。
• 进口棉使用：下游企业倾向使用进口棉或纱以压低成本。
• 上游动态：上游棉花减产预期仍在，但去库存进程持续。
• 短期与中长期：
  • 短期：上下游传导受阻，需求下行是主要压力因素。
  • 中长期：受益于减产预期及天气影响，预计整体趋势向上，但空间取决于内外需求及宏观政策配合。

【关键点与观点】

• 风险点：16000元/吨价格水平可能面临调整压力，需谨慎应对。
• 结论：短期郑棉承压运行，而美棉维持区间震荡，中长期纺织行业去库存及供给侧改革将继续支撑市场价格。

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