20230716-天风证券-港股周报_信心_汇率_流动性环境等多因素改善共振_港股如期反弹_7页_603kb

核心摘要

• 港股市场本周（2023年7月10日至14日）显著反弹，恒生指数上涨约571%，主要受政策支持、汇率改善和美国通胀数据超预期下降等因素驱动。
• 李强总理在平台企业座谈会上强调平台经济的战略地位，鼓励企业创新和履行社会责任，同时政府将优化市场环境。中国人民银行副行长表示，宏观经济回升向好，政策空间充足，汇率稳定。
• 美国6月CPI数据同比增速降至3%和4.8%，通胀缓解，有利于港股流动性环境维持改善。

港股行情

• 指数表现：恒生指数、恒生科技指数等周涨幅接近600%，科网股如腾讯、美团、京东等涨幅显著，部分个股涨超700%。
• 盈利预测：恒生指数预测PE为96x/88x，恒生科技PE为28x/20x，EPS增长率23%/39%，估值处历史底部，具备较高投资性价比。
• 南向资金净流入强劲，港股通累计买入超300亿元，分板块看，科网股和消费股占比较高。

投资建议

• 推荐公司：腾讯（基本面稳固，估值低位，商业化提速）；美团（外卖业务壁垒稳固，外卖和到店业务受益复苏）；泡泡玛特（线下门店修复，IP变现拓展）；快手（流量增长，业务韧性）；阅文集团（IP全产业链运营，长期增长潜力）；微盟、有赞（业绩改善，聚焦大客户战略）。
• 理由：盈利增长恢复清晰，估值底区域；短期外部因素波动不影响长期基本面，潜在弹性可观。

公司动态

• 拼多多：推出海外办公社交APP Whalek，支持其业务布局。
• 字节跳动：美国员工获期权回购计划资格，涉及约7000人。
• Keep：登陆港交所，开盘价303港元，市值超159亿港元，超额认购积极。
• 京东：发布千亿大模型，聚焦产业应用，自有数据优势。

风险提示

• 外部风险：美国和欧洲市场持续加息、通胀压力；国内疫情反复、经济增长放缓；政策刺激不确定性。
• 内部挑战：企业执行风险、市场竞争加剧。

市场数据亮点

• 港股科网股周涨幅普遍高估，反映疫情恢复和数字化转型加速；南向资金持续流入，显示外资对港股看好。
• 科技股主导反弹，体现了投资者风险偏好改善。

此总结基于报告内容提炼，完整覆盖分析要点。