20230527-东方证券-农业2023年第22周周报_厄尔尼诺如何影响新作农作物丰产预期__9页_610kb

厄尔尼诺如何影响新作农作物丰产预期？总结

核心内容

2023年5月中旬，赤道太平洋中东部的海面异常低温结束，太平洋东部和中部区域开始出现异常变暖。根据北美多模型集合（NMME）和NOAA的预测，Niño-3.4海平面温度在6月后可能升至厄尔尼诺阈值以上，且持续上升。厄尔尼诺发生的概率在今夏接近90%，秋冬季超过90%。

厄尔尼诺事件下，以太平洋为中心呈现“东涝西旱”现象。由于东南信风减弱，原本流向西热带太平洋的暖流减少，导致西热带太平洋干旱、东热带太平洋多雨。全球气候预计偏暖，但不同区域的降水模式差异显著。

主要观点

• 厄尔尼诺发展趋势明确：当前赤道太平洋中东部海面温度已由异常低温转为变暖，NMME和NOAA预测厄尔尼诺事件在2023年夏季发生概率接近90%，秋冬季超过90%。
• 气候影响区域差异显著：厄尔尼诺下，热带太平洋西部（如亚洲）多为干旱，而东部（如北美）则多雨。这种降水模式差异对不同区域的农作物产量产生不同影响。
• 亚洲作物受影响较大：印度和泰国的甘蔗、东南亚的棕榈油可能面临减产风险，主要因生长期干旱概率较高。
• 美洲作物影响偏小：美洲大部分地区在厄尔尼诺期间多雨，与主要农作物的生长期和种植区域重合较小，因此产量影响有限。但若收获季节出现洪涝灾害，仍可能对产量造成冲击。

关键信息

农作物产量预期

投资建议

• 饲料与油料加工企业受益：我国粮食作物和美洲主要油料作物受厄尔尼诺影响较小，饲料加工、油料加工企业的利润预计改善。
• 关注标的：
  • 买入：海大集团（002311）、禾丰股份（603609）、金龙鱼（300999）、道道全（002852）
  • 未评级：南宁糖业（000911）、中粮糖业（600737）

风险提示

• 农产品价格波动风险：天气变化可能影响产量和价格。
• 疫病风险：畜禽类价格易受疫病影响。
• 政策风险：农业政策执行效果可能受非政策因素影响。
• 行业竞争与产品风险：产品推广受竞争影响，可能导致销售不及预期。

行业评级

• 看好（维持）：农业行业整体前景乐观，预计收益相对市场基准指数超过5%。

附注

• 分析师声明：分析师观点反映其个人判断，与薪酬无关。
• 投资评级定义：
  • 买入：相对市场基准指数收益15%以上
  • 增持：5%-15%
  • 中性：-5%~+5%
  • 减持：-5%以下
• 未评级与暂停评级说明：未评级表示该股票不在研究覆盖范围内；暂停评级表示投资价值存在重大不确定性。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，投资风险由投资者自行承担。