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金融回调资源蓄力，沪指重回2600 -- 2018年第159期总结

核心内容概述

2018年10月31日，A股市场在资源板块的带动下实现反弹，沪指重回2600点。尽管券商板块回调，但其他行业如稀土、有色钴、白酒、医药、大基建等表现强势，带动市场情绪回暖。整体来看，市场在震荡中寻求支撑，短期回调仍有可能，但中期政策宽松预期为市场提供了支撑。

主要指数涨跌幅

行业指数涨跌幅

走势回顾

• 上证综指收涨1.35%，报2602.78点；
• 深证成指收涨1.46%，报7482.83点；
• 创业板指收涨1.24%，报1275.57点；
• 稀土永磁板块大涨，英洛华、五矿稀土、科恒股份、盛和资源集体涨停；
• 白酒股显著回暖，迎驾贡酒涨8%，今世缘涨逾7%，贵州茅台涨5%；
• 大消费板块整体表现不俗，海天味业涨停，龙大肉食涨近9%；
• 中字头带动大基建板块冲高，中国核建、中国铁建、中国交建等集体上涨；
• 建材板块亦有明显涨势，青松建化、四川金顶、万里石等涨停；
• 券商股回调，西南证券、中原证券、国海证券跌幅居前。

市场焦点

• 月末资金显著收敛，但PMI走低提供支撑；
• 国债期货偏强整理，10年期债主力T1812涨0.09%，5年期债TF1812涨0.02%，2年期债TS1812涨0.03%；
• 银行间现券收益率变动不大，10年国开活跃券收益率上行0.5bp，10年国债活跃券收益率下行0.25bp；
• 月末资金面明显收紧，隔夜Shibor涨80.4bp至2.37%，7天Shibor涨11.7bp至2.715%，14天Shibor涨9bp至2.73%，1个月Shibor涨2.6bp至2.689%。

策略建议

短线维度

• 沪指今日重上2600点，得益于资源板块的崛起；
• 券商板块回调，但行情未完全终止，后续反弹仍需大金融带动；
• 市场全面做多情绪未形成，板块存在轮动效应；
• 建议投资者在反弹时不要急于抄底，关注超跌个股的补涨机会或缩量回调后的介入机会。

中期维度

• 政策环境将更加宽松，管理层对市场下跌风险有所警惕；
• 人民币汇率与上证50相关性增强，但高层表态人民币不存在大幅贬值基础；
• 市场能否走强取决于宏观政策是否能扭转基本面与风险偏好双回落的现状；
• 建议重点关注“兴基建、补短板”主线，包括西部基础设施、乡村振兴、铁路及通信设施建设等。

分析师信息

• 策略分析师：麻文宇 CFA
• 执业证书编号：S0760516070001
• 联系方式：电话 010-83496336，邮箱 mawenyu@sxzq.com
• 公司：山西证券股份有限公司
  官网：http://www.i618.com.cn

风险提示

• 市场存在回调风险，短期难以形成全面上涨；
• 投资需谨慎，市场波动较大；
• 本报告不构成投资建议，仅供参考。