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格林大华期货氧化铝早报总结

品种观点：

1. 短期： 预计氧化铝价格将呈现窄幅震荡运行。国内铝土矿供应相比一季度略有好转，但氧化铝复产短期内产量增量有限。云南电解铝企业逐步复产对需求有支撑。综合判断，短期可暂且观望。
2. 中长期： 由于氧化铝产能过剩和产量偏过剩，而电解铝产能受限制，预计将呈现偏空走势。

基本面情况：

1. 供给： 铝土矿供应小幅改善，但氧化铝复产短期内难有明显增量。
2. 需求： 云南电解铝企业复产受制于枯水期（5-6月），大规模复产可能需待丰水期，目前需求有一定支撑。
3. 库存： 截至2024年5月9日，中国主要港口氧化铝库存周度减少19万吨至143万吨，处于偏低水平，低于近五年同期均值。
4. 现货： 现货市场流通的国标品偏紧，价格基本稳定，北方均价3702元/吨，南方均价3739元/吨，澳洲FOB均价423美元/吨。

资金面：
氧化铝主力合约多空持仓均小幅减少，成交量大幅下降。

操作建议：
短期暂且观望。

利多因素：

• 云南地区电解铝逐步复产。

利空因素：

• 中长期看，氧化铝产能和产量过剩。

风险因素：

• 国内矿石供应持续偏紧。
• 云南地区复产进程不及预期。