> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱期货日报 # 一、行情回顾 2026年2月25日，郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡上行走势。当日以2146元/吨开盘，盘中最高2173元/吨，最低2136元/吨，收盘价为2167元/吨，较上一交易日上涨 $0.46\%$ 。全天成交活跃，成交量达到242102手，市场参与度保持较高水平。主力合约增仓29553手，品种持仓增仓18091手，显示市场继续保持较高关注。 # 二、现货市场 2026年2月25日，中国烧碱现货领先价格为2069元/吨。期货收盘价2167元/吨与现货价格相比，基差为-39元/吨，基差率为 $-2.0197\%$ ，呈现期货升水格局，反映市场对未来价格的乐观预期。 # 三、主要影响因素 宏观经济与化工板块整体走强：当日化工指数强势上涨 $2.89\%$ ，成交1561.12亿元，板块主力资金净流入额达14.99787173亿元，显示化工板块整体受到资金追捧，对烧碱期货形成支撑。 原油价格波动：国际原油价格周二小幅下跌，原油价格波动对烧碱生产成本构成间接影响。 地缘政治因素：中东地缘政治局势紧张，美军向以色列部署11架F-22战斗机，同时市场关注周四美伊第三轮核谈判进展，地缘政治风险可能影响能源价格，进而传导至烧碱市场。 # 四、短期展望 烧碱期货市场预计将维持震荡偏强走势。从基本面来看，化工 板块整体表现强劲，部分个股涨停，显示市场对化工行业的乐观情绪。成本端方面，原油价格虽有波动，但地缘政治风险支撑油价维持相对高位，对烧碱成本形成支撑。 需重点关注以下因素：一是美伊核谈判进展，若达成协议可能缓解原油供应担忧，压低能源价格；二是下游需求恢复情况，随着节后企业陆续复工，需关注实际需求能否有效启动；三是库存变化情况，当前缺乏最新库存数据，后续需密切跟踪库存水平对价格的影响；四是区域价差变化，关注西南与华北地区价格差异是否会引发跨区域套利行为，进而影响整体市场供需格局。 整体而言，在化工板块整体走强和成本端支撑下，烧碱期货短期有望维持震荡上行趋势，但需警惕地缘政治风险缓解和需求不及预期带来的回调压力。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货